股市面临工行IPO"大考"（独家点评）

　　9月股市资金状况已清楚地显示了一个似曾相识的局面———新股发行和场外资金供应形成拉锯。而这个状况在10月份将会更加明显，毫不夸张地说，10月份的股市资金将面临“大考”。

　　10月份，A股市场的最大考验来自新股IPO。中国工商银行IPO的网上网下发行，将在10月中旬进行。目前预计发行规模已经接近150亿股，为A股市场上前所未有的发行纪录。当月的新股募集融资规模肯定将创历史新高。

　　另外，包括小非“解禁”和股票再融资，也将进一步提升市场资金的需求。持续上扬的股市也需要资金供应的配合，10月份，A股市场的资金需求无疑很大。

　　不过从目前情况看，资金的潜在供应也有相当的保障。本月成立的240亿偏股基金和配置基金将逐步入市，以30%的底限算，也会有80亿的资金支持。此外，散户的入市仍就会有一定存量，这将构成资金入市的下限。

　　外资机构方面，证监会、中国人民银行、国家外汇管理局日前共同发布《合格境外机构投资者境内证券投资管理办法》等通知，大幅降低QFII的准入门槛。这无疑为QFII的资金持续入市吹响号角。而QFII资格审批的加速，外管局对于QFII额度的增加，都会推动外围资金入市的步伐。

　　值得注意的是，根据现在掌握的信息，新基金的发行数量在10月份肯定会创下今年的新高，这个会支持整个市场的资金供给，同时也会相当程度地影响场内基金的心态。

　　另外拟议中的融资融券对于市场潜在资金的供应有着积极影响。根据有关方面的预测，初期试点阶段融资融券的规模有望达到100亿元~120亿元。而保险资金的持续入市，也会对市场资金的长期供应产生影响。

　　证星点评：

　　据媒体报道，今天将是国内A股询价与预路演推介的最后一天，而H股的路演活动还将继续。这标志着工行发行工作正紧锣密鼓地展开。

　　工行作为全球最大的IPO大单，其每一个布局和动作均会受到世人关注，毕竟A+H同时发行的模式，开创了内地证券市场先河。可以毫不夸张地说，工行的发行成功与否是具有划时代意义的。

　　从媒体报道情况来看，工行的发行受到了国际投资者关注是必然的，因为中国正处在一个飞速发展的时代，全世界资本不约而同地把目光投向工行，就为分离中国飞速发展带来的财富，因此，一批又一批金融大鳄纷纷布局介入，（例如中东富豪认购踊跃，国内一些大的集团、公司也是毫不吝啬地介入其中，国际配售部分已经获得了5倍以上的超额认购），使得工行发行有了一个良好的开局。当然，工行的国际路演即将结束，随之而来的将是国内的同步发行，中国工商银行IPO的网上网下发行，将在10月中旬进行。接近150亿股发行规模，为A股市场上前所未有的发行纪录。其新股募集融资规模史无前例，管理层似乎也充分意识到这一点，因此，在内地证券市场中积极开闸“放水”，QFII额度扩张至80亿美金就是一个很好例子。可以预计，工行在管理层的呵护下，定会取得圆满的成功，内地证券市场也会因为有了工行又一艘巨型“航母”，会向成熟市场方向再迈进一步！

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