宋国青：经济周期正在消失

4月28日下午，北京大学国家发展研究院万众楼报告厅内，参加“CMRC中国经济观察”第29次报告会的新任央行货币政策委员会委员、北京大学国家发展研究院教授宋国青表示，中国经济周期性正在消失。从周期的角度看，现在经济增长速度放缓，同比的通货膨胀率也趋于下降，宏观政策也有所调整，似乎应该出现一轮回升。但是周期性不是必然的，即便不能说完全消失，至少也是在淡化，没有理由认为必然会出现一段时间的持续宽松货币政策和新一轮增长速度回升。

宋国青

记者：你所认为的中国经济周期正在消失如何解释？从今年一季度的经济运行情况来看，中国经济现状正在发生着怎样的变化？

宋国青：现在谈周期这个话题的意思是，不能简单从周期的角度来预测或者期望下一步的宏观政策和经济走势。在2008年底，经济增长速度快速下降，环比的通货膨胀率也很低，出现了一波刺激政策和一轮增长回升。2010年二季度宏观调控比较紧，到季末出现了经济比较弱的情况；8月份开始宏观政策恢复宽松，随后出现经济增长恢复，再后来又出现比较高的通货膨胀，并导致了2011年二季度开始的新一轮紧缩。这样的周期性波动并不是必然的。

合适的政策是控制通货膨胀的必要手段，我理解微调的一个重要考虑就是在政策调整时防止出现新的通货膨胀，所以政策调整的结果可能是松紧结合，不应单向放松。在没有出现货币政策过紧或者过松的情况下，调控就这样走碎步或者双向波动，不应出现明显的周期性变化。

今年一季度环比的通货膨胀率还是显高。3月份，季调后CPI比去年12月按年率上升了3.5%，比去年10月份按年率上升了1.7%。结合农产品批发价格情况看，估计过去3个月剔除异常波动后CPI通货膨胀年率平均约为3%。从这些情况来看，难以得到过去几个月的总需求和总体流动性显著过紧的结论，也很难预测宏观政策是否会显著放松。