龙头房企1月销售下滑明显

万科、保利地产、招商地产等龙头房企近日纷纷发布公告披露了2015年1月的销售数据。无一例外，这些房企销售均出现了不同程度的下滑。不过业内表示，这是季节性回落，预计销售数据将在3月小阳春恢复，地产股估值修复将继续。

公告显示，万科1月份实现销售面积196万平方米，销售金额232亿元，分别比2014年同期增长0.7%和下降16.1%。保利地产1月实现签约面积57.17万平方米，同比下降36.66%;实现签约金额73.03亿元，同比下降26.72%。招商地产1月实现签约销售面积 19.36万平方米，同比减少44.09%;签约销售金额27.78亿元，同比减少33.94%。

由此来看，万科1月份销售均价11842元/平米，较去年11-12月有较为明显的下降，公司仍以降价跑量调整库存结构为主。与此形成鲜明对比的是，保利地产和招商地产均是量减价增，保利1月份销售均价12774元/平米，同比增长16%。

三龙头房企中，招商地产下滑幅度最大。对此，兴业证券研究员阎常铭分析称，“年末冲量是招商地产年初销售下滑的主因。招商地产在2014年12月份集中推盘冲销量，当月签约金额同比增长超160%，创历史新高，这很可能使得1月份公司推盘量供给略有不足。”

海通证券分析师涂力磊认为，“2015年春节在2月，1月元旦过后有效推盘日期不足，造成大多数开发商1-2月有效新推盘减少。我们预计3月小阳春到来后，销售数据将如期恢复。”

虽然1月销售不佳，但这并不影响多家券商分析师看好地产股。估值上，地产股当前优势明显。截至2月9日，A股2014年动态PE为20.42倍，地产2014年动态PE为17.32倍。另外，对比2009年以来两次地产行情以及1995年以来国际可比公司估值，中金认为，A股地产股估值修复未走完，还有超过20%的上行空间。建议持仓切换至估值相对便宜、一二线城市布局多、销售稳健增长型公司。

除估值外，本月央行降准也是分析师看好地产股的又一大主因。降准释放流动性有利于缓解房地产紧张的资金面，而且按照目前经济形势判断，业内普遍预计今后还将有几次降准降息。从历史规律看，房地产指数在降准之后表现不俗，降准后第1个月、第3个月到6个月表现最佳。各降准时点发生后六个月之内，地产股70%以上的概率取得明显绝对和相对的收益。