IPO审核加快的三个理由

本周从周一至周四，将有24只新股陆续发行，刷新单周发行数量之最。与此同时，笔者注意到一个现象，就是新股发行的节奏正在提速，不管批文下发速度，募集资金金额，还是发审会审核家数，多项指标都显示IPO发行审核节奏正在提速。

去年，证监会考虑到市场承受度，按月平均安排IPO发行，从2014年6月份到年底，计划发行上市新股100家左右，目前这个计划已圆满完成。今年以来，IPO审核发行节奏明显有了新变化。1月5日，证监会核发新一批20家IPO批文，1月30日，证监会核准了24家企业的首发申请。一个月内下发两次批文，且发行数量有所增加，这被市场解读为IPO加速发行的信号。

与此同时，发审会也开始提速。1月30日，证监会审核通过了6家企业的首发申请，2月4日主板发审委还审核了4家企业的首发申请。证监会数据显示，截至2月5日，证监会受理首发企业623家，其中已过会31家，未过会592家，未过会企业中正常待审95家，中止审核497家。

事实上，对于IPO的提速，监管层此前也有明确信号。中国证监会主席肖钢在中央经济工作会议闭幕之后曾表示，将积极推进股票发行注册制改革，在保持每月新股均衡发行、稳定市场预期的基础上，适时适度增加新股供给。

对此，笔者认为，从当前市场的内外环境来看，IPO发行审核提速都有其必然性。

首先，新股发行“三高”和超募现象得到有效遏制，新股发行质量提高，缓解了IPO发行提速的后顾之忧。数据显示，2014年上市的125家公司中，有90家公司的发行市盈率在20倍至40倍，占比超过七成，且主要集中在22倍左右，这与往年动辄100多倍的盛况不可同日而语。

其次，目前股市的“慢牛”行情是IPO发行提速的一个最佳时机。市场是牛市的时候，是扩大新股发行比较好的时机，因为行情好对新股的市场影响也是最小的，也有利于降温市场中的炒新和打新行为。

第三，IPO发行审核提速也是为注册制改革铺路。2015年将是向注册制过渡的关键一年，今年下半年注册制实施或将进入关键时间窗口，在此之前如何消化存量、为注册制铺路是监管部门需要面对的重大课题。消化存量，也是向注册制过渡时期需要解决的重要问题。

我们看到，中国资本市场全面深化改革的号角已经吹响，IPO发行审核的变化只是其中的一小部分，可以预见，随着改革的全面推进，IPO发行审核市场化步伐也越来越坚定。