58家公司年报增收不盈利 兼并重组成自救利器

年报披露进入尾声，大众证券报和财信网记者注意到，截至昨日收盘有58家上市公司出现增收不盈利的情况，由于“干的越多，亏的越多”，部分公司拼转型、拼重组来避免“白忙”的尴尬。

收入过百亿仍现亏损

统计显示，有4家上市公司2014年营业收入超百亿元，但净利润仍现亏损。具体来看，东凌粮油去年实现营业收入128亿元，同比增长27.27%;净利润亏损4.71亿元。攀钢钒钛去年实现总营收167.7亿元，同比上涨7.55%;净利润亏损20.9亿元。云铝股份业绩快报称，2014年年度营业收入为190.93亿元，但净利润亏损4.67亿元。此外，荣盛石化业绩快报也显示，该公司去年营业收入为318.6亿元，但净利润亏损3.5亿元。

从增收不增利的原因上看，需求端的波动成为头号难题。比如东凌粮油解释称，市场供过于求，豆油和豆粕的销售价格低迷，形成价格倒挂，造成严重亏损。公司还认为，大豆贸易融资现象扭曲了正常大豆供求关系，破坏了国内大豆加工行业正常秩序。荣盛石化的解释是，由于2014年PTA新增产能继续投放，供需进一步失衡，加之四季度油价暴跌，对石化产品形成较大冲击，价格持续下跌，公司主营产品PTA价格大幅下跌出现亏损，导致公司全年净利润下降。

那么，今年一季度，上述公司的经营情况是否有好转呢?

根据一季度业绩预告，东凌粮油、攀钢钒钛、云铝股份仍预亏，只有荣盛石化表示一季度盈利不超5000万元，原因上也和价格波动息息相关。“由于一季度国际原油价格低位震荡企稳，公司主营产品PTA的供需关系有所改善，聚酯涤纶行业的转暖也带动了公司聚酯涤纶产品毛利率的回升，预计公司一季度业绩扭亏为盈。”荣盛石化解释称。

拼转型避免“白忙”

增收不增利往往被理解成 “干的越多，亏的越多”，这一尴尬的局面也亟待上市公司通过重组、升级来避免尴尬。截至目前，部分公司已经行动起来。

被纳入上证国企改革指数样本股的南通科技也是一家2014年增收不增利的公司，但南通科技投靠中航，重组“自救”。资料显示，南通科技2014年营收15.26亿元，同比增加49.37%，净利亏损2.03亿元。

根据预案，南通科技拟注入超过18亿元航空类资产，公司控股股东将变更为中航高科，实际控制人将由南通市国资委变更为中航工业。未来，南通科技将有望成为航空新材料业务、数控机床及航空专用装备业务双主业共同发展的上市公司。南通科技在今年2月16日接到中航高科通知，其重大资产重组方案已获得国家国防科技工业主管部门同意。因此，有分析认为，南通科技入选上证国有企业改革指数样本股，或许与其资产重组有关。

有市场人士告诉记者，上市公司增收不增利，乃至不盈利主要因为生产成本和产品价格毛利波动较强所致。比如去年原油价格暴跌、人民币出现持续贬值等因素，都会对有一定规模生产的企业造成影响。因此，从单一的生产经营模式中走出来，通过收购、兼并重组等方式扩大多样化经营、打通产业链环节是不少成长型企业的主要选择，预计年内上市公司感兴趣的收购标的主要集中在互联网、新材料、医药等领域。