从0到1000亿 招财宝为何不碰陌生人间的P2P

在蚂蚁金服旗下招财宝总经理袁雷鸣的办公室里，一幅长达两米的水彩画非常抢眼：一棵大树下有一汪池塘，土地和水面上散落着几只小蚂蚁，画风顽皮而质朴。

这占了袁雷鸣办公室一面墙小半面积的画，题名为“美丽新世界”，是蚂蚁金服财富事业群的团队集体画就。

而工作繁忙的袁雷鸣最近利用所有出差飞行途中读完的《失控》一书中，蚂蚁群和蜜蜂群也是书中被用来证明群体可以去中心化，不需要集权控制就能自动达成和谐生长有机群体的案例。

在接受21世纪经济报道记者独家专访时，当被问及《失控》是否为蚂蚁金服起名的灵感来源之一时，袁雷鸣笑言，不排除这个因素，

虽然厚达707页，《失控》在被微信的张小龙推荐之后，几乎成为互联网从业者的必读书目。《失控》隐喻着一种类似道法自然的思想去构建、进化、管理，这种秩序是去中心化的，非控制的。

但悖论在于，无论是构建一个阿里巴巴还是一个蚂蚁金服也好，只有先构建好了一个起码的平台生态，才能再慢慢放手让它进化成长，而构建平台本身就需要高度的控制，控制本身也是高度中心化。

“每上一个新产品我都第一个购买”

从0到1000亿，招财宝花了一年。

2014年4月招财宝平台正式上线，开始试运营。到2015年4月，平台累计成交量超过一千亿。

而且，增长在呈加速度，招财宝今年的目标是超过5000亿。

在阿里巴巴集团和蚂蚁金服集团，每个人都有一个公司内部交流时用的“花名”。正如阿里巴巴集团董事局主席马云的花名叫“风清扬”，大部分阿里人和蚂蚁人都会选择自己喜爱的武侠小说中的人物做花名。而袁雷鸣则直接用了自己的真名“雷鸣”作为花名，其为人直率可见一斑。

“每上一个新产品我都第一个购买，” 袁雷鸣笑言他个人几乎买遍了招财宝所有类型的理财产品，“我基本上所有的产品我都自己买过一遍，所以一有什么问题我都会自己第一时间发现。我买也需要预约。”

由于供不应求，招财宝为没有时间守着抢购的客户推出自动预约功能，只需输入拟购入产品的期限、收益率，给予平台授权，系统便会在符合要求的产品上线时自动为你购入。

并非所有的产品都能预约购买，目前开放了预约购买的是比较简单的借款类产品。一些复杂的产品还是需要客户自行购买，比如万能险，各个交易所发的私募债和债权转让这些，因为这些产品的结构和涉及到的法人关系相对比较复杂。

借款类产品就法律关系来说相对较简单，钱借给谁，由哪个金融机构提供担保，保证兑付，一目了然。而万能险，则需要告诉客户其保底收益和历史年化利率是多少，另外这个利率只是这个代表预期，什么情况下可能拿不到，另外还包含有身故的保障金是多少，这个产品相对来说就更为复杂，不能通过预约自动购买。

目前招财宝上卖的保险产品都是万能险，袁雷鸣解释，这是因为虽然投连险现在由于股市好而收益好，但投连险不承诺保本，而分红险虽然保本，但从收益上来看，也没有万能险高。

谈到个人的投资，因为袁雷鸣在蚂蚁金服控股天弘基金之后成为天弘基金的董事，根据相关规定袁雷鸣不能买国内的股票。

“我的资产除了投资招财宝的产品之外，一部分投资于港股和海外的股票市场，”袁雷鸣并不为自己错过了今年这一波牛市的行情感到遗憾，“因为我可以买基金和万能险，收益很不错，在招财宝平台还可以变现。所以总的来说我的收益不比这一波牛市的收益差。”

举例而言，袁雷鸣去年4月在招财宝上买入新华保本基金“阿里一号”，买了一万，现在收益逾五千元，但袁雷鸣已经变现了9500元，实际上只用了500元获得5000元的收益。

变现是招财宝推出的一个促进定期理财产品流动性的功能，即客户以持有的在招财宝上购买的保本定期理财产品为抵押，向其他个人借款，利息和时间由客户自行确定，利息过低变现的难度和耗时就越高。

“变现实际上是一个加杠杆的功能，而不仅仅是创造了流动性。变现相当于我找别人借钱，我借了9500元，利息只需要500元，也就是说我实际上只花了500元获得5000元的收益，收益率逾1000%。”袁雷鸣称，变现的利率则随行就市，通常年化百分之六点多，这比两融业务或者股票配资的成本要低很多。

袁雷鸣并不建议普通客户变现，“因为理解有难度。普通客户通过资产质押再融资太复杂了，对加杠杆不太感冒。变现实际上就是加了杠杆，目前招财宝平台接近四百万的客户，只有不到百分之十的客户用过变现功能。”

而目前余额宝的开户客户两亿，存量的客户有接近一个亿，招财宝四百万的客户量还有相当大的提升空间。

地方交易所蜂拥上线招财宝

目前招财宝上线了大量由地方交易所发行的私募债产品，而这种“地方交易所+互联网金融平台”的模式是否成为了新的影子银行通道?

“肯定不是新的，销售渠道和产品都是以前都有的。各个地方交易所都有自己的官方网站，并且通过网上销售。”袁雷鸣称。

对于此类产品，有投资者也吐槽，地方交易所会把收益更高的放在自己的网站上卖，低的才放到招财宝。

对此，袁雷鸣称，“招财宝也带了客户给地方交易所，同时招财宝也做了一些判断，不是他们提供什么产品我们都要。”

引入的产品都要符合招财宝的要求，比如说高收益必然伴随着风险的产品都会被否决。同时，招财宝引入了相关金融机构，让金融机构来提供风险识别，风险定价，承担风险，并依据所承担的风险大小来收取风险溢价，经过这些金融机构的“筛选”之后，产品才可以在招财宝上上线面对个人投资者。

同时，招财宝还对合作的金融机构设立了较高的准入门槛，目前只有四类金融机构可以准入。一是资产规模两千亿以上的银行，目前全国符合要求的也就五十家左右。二是四大AMC，三是偿付能力150%以上的财险公司，四是全国排名前几的融资性担保公司，基本都是央企控股。

“我们所有的产品都经过这样的筛选机制。”袁雷鸣表示。

上线产品如此谨慎是因为即使招财宝只是做了信息展示，本身不碰资金流，不参与产品的设计，如果产品出问题投资人也会来找招财宝，因为事实上投资人是被招财宝引导过去购买的。

袁雷鸣说，“交易所发布的产品，我们只是引导客户去交易所开户，购买。销售的主体还是交易所，招财宝只是同步把客户的信息分享给交易所。支付也不是招财宝来做，支付通过支付宝。”

蚂蚁金服集团目前也是分业经营，分业监管。支付宝由央行监管，招财宝现在是上海市黄浦区金融办监管。