央行口径外汇占款降幅收窄 跨境资金流动改善

央行口径外汇占款降幅收窄跨境资金流动改善

4月我国跨境资金流出压力有所减轻。人民银行昨天公布，4月份央行口径外汇占款环比下降459.4亿元，为连续第三个月环比下降，但降幅与上月相比大幅收窄。

4月央行口径外汇占款降幅收窄并不意外。国家外管局早前公布的数据显示，4月份银行结售汇逆差较上月减少3000亿元，而4月金融机构外汇占款增长324亿元，扭转了此前减少上千亿元的局面，这表明跨境资金流动有所改善，流动性压力也得到缓解。

对此，中信建投首席宏观分析师黄文涛表示，4月份我国跨境资金流出压力得到缓解可能有两方面原因，首先，政府力挺人民币加入特别提款权(SDR)，努力推进人民币国际化。在这种背景下，3月12日至5月15日人民币兑美元汇率持续升值，政府维护强势人民币的决心较为强烈，由此坚定了投资者持有人民币的信心。再者，近期股票市场持续走强，投资回报率较高，吸引大量资金留在中国。央行公布的数据显示，上月末境外机构和个人持有境内人民币的存款是减少的，但由于股票表现很好，3月底增持股票的资产超过5百亿元，预计该趋势在二季度将会持续。

他认为，跨境资金流动是否会改善将取决于人民币汇率的走向，以及境内外投资回报率对比的关系。在推进人民币国际化的进程中，人民币币值坚挺是符合国家战略的，国内投资回报率也是高于境外且率差较大，因此“套利资金”短期内很难选择快速离开中国。经常项目顺差和资本项目顺差等中长期资金流入可能会回落，尤其我国目前推行“走出去”战略，未来资本项目可能还会走向逆差。

从去年10月以来，中国央行已经三次下调基准利率，不过摩根大通的经济学家认为，接下来中国货币政策重点将从利率转向流动性管理，今年年内至多还有一次降息，中国本轮降息周期可能已经接近尾声了。

而黄文涛表示其不同意“央行货币政策重心会从利率转向流动性管理”这一说法。他分析称，为了降低社会融资成本、稳定经济增长，像降准降息这些手段要双管齐下，二者缺一不可。目前国内经济最核心的矛盾之一是实际利率非常高，这是制约企业投资的重要原因。 未来国内经济面临的风险是通缩而非通胀，需要降低存贷款利率。鉴于目前经济下行压力非常大，未来仍有较大的降息空间。同时，降准空间亦很大，未来几年可能会从现在的18.5%降至10%左右，主要是为了应对单顺差时代的来临，还要给地方政府债券置换释放足够的流动性。此外，一些结构性政策，如中期借贷便利、抵押补充贷款等工具也会频繁使用，给商业银行定向释放流动性。

传交行混改方案将落地中企争夺葡萄牙第三大银行

上周中央汇金减持工商银行和交通银行股票被认为是A股大跌的导火索，当时有分析人士表示汇金减持国有大行其实另有所图，就是推动国有大行的混合制改革。从最新消息看，中央汇金确实可能醉翁之意不在酒。

彭博社昨天报道说，大约一个月前，交通银行的混合改革最终方案已经上报给了国务院，交行预计方案最快会在未来两周之内获批。报道还说，交行希望建立市场化的人事聘用和薪酬制度；而据国内媒体更早前报道，交行的人事薪酬制度改革已经尝试“试运行”，总体的方向是用人制度更加市场化，加大一线业务人员的奖励弹性。

其实6月1日交通银行股价强势涨停，不少市场人士已经猜测到交行的混合改革方案可能即将落地。国有大行混改第一战之所以选中交行，应该是因为交行的股权结构最符合混合所有制的基本特征。交行去年也曾经表示，交行已经具备了混合所有制经济的基本特征。

希腊甩卖国有资产，引来中国、德国和俄罗斯三国企业的争夺；而在欧洲南部的另外一个国家葡萄牙，中资企业也在疯狂“扫货”。据英国《金融时报》报道，葡萄牙第三大银行的出售，已经演变成为两家中资企业之间的“土豪的战争”。

去年年底葡萄牙圣灵银行陷入破产，引发全球股市震荡；之后葡萄牙政府出手拯救圣灵银行，划分为一个“好银行”和一个“坏银行”。葡萄牙政府这次公开出售的，便是从破产的圣灵银行中划分出来的“好银行”，资产规模在葡萄牙银行业排行第三，交易价格可能超过40亿欧元。

争夺这家葡萄牙银行的潜在买家最初有15家，现在仍然有5家，不过《金融时报》援引消息人士的话指出，最高出价将会来自两家中资企业。这两家中资企业，一个是复星国际，一个是安邦保险。安邦保险收购纽约华尔道夫酒店曾经轰动一时，财力之强大可见一斑；而复星国际这两年也凭借着充裕资金，在向国际化的进程上一路狂奔。

安邦保险和复星国际不仅财力雄厚，而且急于布局海外资产，现在的问题是他们之间谁会给出最高价格，其他潜在买家基本上已经没戏了。

国泰君安IPO获批传银行年内有望获券商牌照

继中国核电之后，又有一只“巨无霸”IPO即将登场。中国证监会昨天晚间公布，国泰君安证券股份有限公司A股首次公开发行申请已经获得证监会发审会审核通过。国泰君安本次IPO预计融资达到300亿元，成为自2010年农业银行以来A股最大的IPO.

中国券商行业可能面临大洗牌。国内媒体昨天援引消息人士的话报道说，银行获得券商牌照是大趋势，今年有望成行，其中交通银行正在磋商收购华英证券，初始收购股份可能为33.3%，下半年有望对外宣布。

在房地产市场没有出现明显起色的情况下，部分省市继续放宽调控政策。安徽省住建厅等多部门日前联合发布《关于促进房地产市场平稳健康发展的意见》，提出全省停止住房限购政策，居民购买住房无需提供购房所在地纳税或者社保缴纳证明，商品房销售备案价格由开发商根据建设成本、市场供求状况等因素自行确定。