61家A股上市公司涉足P2P

揭底4、盈利能力、偿债能力及发展能力差异化分布

通过盈利能力、偿债能力及发展能力三方面来看涉概上市公司情况，如表2所示，盈利能力以总资产报酬率(ROA)及加权净资产收益率(ROE)指标为参考;偿债能力以资产负债率及速动比率指标为参考;发展能力以营业收入增长率及净利润增长率指标为考量。

盈利能力方面，总资产报酬率反映了公司包括净资产和负债在内的全部资产的总体获利能力，该指标越高表明公司投入产出水平越好;加权净资产收益率是强调经营期间净资产赚取利润的情况，反映了净资产创造利润的能力，这两个指标都是评价上市公司资产运营效益的重要指标。样本数据统计结果显示，有13家涉概上市公司总资产报酬率为负值;14家公司加权净资产收益率为负值。凯瑞德、海能达、鑫茂科技盈利能力相对较弱;劲嘉股份、东方金钰、汤臣倍健相对较强。

偿债能力上，资产负债率反映了在总资产中有多少比例是通过负债来筹集的，也可以衡量企业在清算时保护债权人利益的程度。不同行业的资产负债率差别较大，例如银行业及房地产业由于行业属性，具有高负债率特性。速动比率是指速动资产(包括货币资金、短期投资、应收票据等)对流动负债的比率，不包含流动资产中的存货等，反映了公司流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力。涉概上市公司中，资产负债率超过60%的公司数合计达14家;速动比率低于0的公司有23家，除去特殊行业情况，东方金钰、凯瑞德偿债能力相对较弱。

从公司发展角度来看，有14家涉概上市公司营业收入增长率低于0;28家公司净利率增长率低于0，多伦股份、中捷资源、凯瑞德发展能力相对较弱。但同时我们也可以看到，有34家上市公司营业收入增长率大于10%，合计25家公司净利润增长率高于10%，处于快速成长期，涉概上市公司发展呈差异化分布。

进入方式分析

揭底5、上市公司进入P2P网贷以参股为主，收购方式逐渐升温

上市公司进入P2P网贷行业的方式有自建P2P网贷平台、控股收购平台、参股平台及间接关联等形式。自建平台是指一般上市公司设立子公司，由子公司控股P2P网贷平台;控股收购指上市公司控股收购已运营一段时间的平台;参股是上市公司发起对外投资入股P2P网贷平台，上市公司股份占比较低;间接关联，是指上市公司与P2P网贷平台并无直接股权关系，主要以同属同一家集团、未表明具体内容的战略合作等方式形成一定关联关系;目前，上市公司进入P2P网贷行业仍以参股方式为主，方式占比达54.1%;自建平台的方式位列第二，占比27.87%。

如图4所示，采取收购方式的上市公司数量较少，占8.2%。但近期发现，控股收购的方式正在逐渐走热，浩宁达与团贷网、盛达矿业与和信贷、中天城投与招商贷、凯瑞德与银豆网都是今年5、6月份公布的。可以看出，经过前期参股方式试水，越来越多的上市公司愿意与P2P网贷进行更为深度的融合。

图5展示了部分上市公司进入P2P网贷行业的方式。从上市公司与P2P网贷平台紧密度和利益关联度来看，自建平台大于控股收购大于参股大于间接关联，由进入方式也可以判断出上市公司对于发展P2P网贷业务的专注度和决心。