23家上市券商半年赚1060亿 自营或成下半年业绩最大变数

截至8月31日，23家上市券商半年报全部公布完毕。

根据Wind统计，今年上半年23家券商共实现营业收入2324.35亿元，较去年同期暴增255.23%，去年同期仅为654.32亿元；净利润1059.98亿元，同比增加350.35%，去年同期该数字仅为235.37亿元。

23家券商营收与净利润全部实现翻倍增长。营收方面，西部证券(002673.SZ)增长幅度最大，达到了446.36%。东方证券(600958.SH)、光大证券(601788.SH)、太平洋证券(601099.SH)、招商证券(600999.SH)、广发证券(000776.SZ)等七家券商同比增长均超过300%。增长幅度最小的为国海证券，同比也增长了157.10%。

在净利润方面，上半年光大证券(601788.SH)实现净利润为48.78亿元，增长率达到了1180.05%。西部证券净利润增长率也达到了896.75%。东方证券、太平洋证券净利润增长率均超过500%。增长幅度最小的为中信证券(600030.SH)、东兴证券(601198.SH)，分别为205.97%、207.38%。

受益于上半年大牛市，经纪业务仍是大多数券商业绩贡献主力。但统计显示，资产管理与自营业务已经成为增长速度最快的两大业务。部门券商的自营业务已远远超过经纪业务成为最主要收入来源。

然而，在下半年股市急转直下的形势下，证券公司业绩将面临巨大挑战，尤其在上半年对业绩具有突出贡献的自营业务在下半年或是最大变数。

自营业绩爆棚

根据Choice金融终端的不完全统计，今年上半年，在传统业务中营业收入增长最快的为资产管理和自营业务，增幅分别为156.11%、156.07%，而经纪业务同比增长率为103.20%，投行业务同比增长率则为60.39%。

具体券商而言，自营业务收入增长最快的为西部证券。上半年，西部证券自营实现收入6.87亿元，较去年同期相比增长了942.35%，实现利润总额6.18亿元，同比增加了957.41%。

西部证券解释原因为，其权益类投资保持较高仓位，围绕主线投资；固定收益类投资重视信用风险，积极配置高等级信用短债，分享利率下行带来的投资收益，积极尝试投资新品种；衍生品业务继续完善投资策略，个股期权业务继续稳步推进。

其次是东兴证券，其实现自营业务净收入7.29亿元，较上年同期增长 673%，西南证券(600369.SH)、东北证券(000686.SZ)自营业务也同比增加370.71%、344.32%。中信证券、兴业证券(601377.SH)、长江证券(000783.SZ)等自营业务上半年同比增长速度均超过100%。

表现较为逊色的是国元证券(000728.SZ)和国海证券(000750.SZ)，增长率分别为68.67%、16.40%。而更意外的是，国金证券(600109.SH)自营业务收入与去年同期相比，竟然出现了下滑，同比减少14.93%。

从券商上半年业绩来看，自营业务不仅增长率出现了大幅增长，其收入在总收入中的占比也逐渐提高，甚至超过了传统的经纪业务。其中，东方证券、太平洋、西南证券自营业务收入上半年一举超过经纪业务，成为最大的收入来源。

半年报显示，上半年东方证券自营业务实现收入65.49亿元，占营业总收入的59.52%。而经纪业务收入占比仅为19.69%。太平洋上半年实现自营收入8.61亿元，占比45.83%。同期经纪业务占比44.12%。西南证券上半年自营业务收入22.31亿元，占比36.94%，而同期经纪业务占比为29.86%。

下半年面临变数

尽管自营业务在上半年为券商业绩做出了较大贡献，但在下半年其业绩极有可能遭遇滑铁卢，尤其对于权益类投资保持高仓位的券商来说，风险更大。

股市重挫之下，为维护股价稳定，7月4日，21家上市券商发布联合公告，上证综指在4500点之下，自营盘不减持，并择机增持。随后，这一举动扩至所有券商。

截至8月31日收盘，上证综指在7、8月两个月下跌23.92%，深证成指跌幅达到25.63%，创业板指数跌幅也达到了29.74%。

在海通证券(600837.SH)中期业绩会上，董秘黄正红也坦承，股市大跌，但券商自营在7月3日的基础上只增不减，对下半年自营业务来说，的确会面临较大波动。半年报显示，上半年海通证券自营业务收入占总收入比例达到23%。

“自营在操作上存在灵活度，持仓股票上是可以进行调仓的。我们认为，随着市场的逐步恢复正常，其他很多中性业务的开展，总体影响不会那么大。”黄正红表示。

“我们对自营业务还是有信心的。我相信等整个市场恢复之后，比如场外期权新的自营业务也将陆续展开。尽管这不会像趋势投资那样容易产生暴利，但利润也相对稳定。”黄正红表示。

记者了解到，证券公司自营业务一般会划分在可供出售金融资产与交易性金融资产。在公允价值上，前者反映在资本公积里，与当期利润无太大关系。而后者则会体现在当期损益内。这也是很多券商自营业务业绩体现上差别较大的原因。