资金疯狂炒作 国际原油暴涨暴跌

大宗商品寻底 系列报道之三

“国际原油价格的巨幅震荡主要是因为目前全球经济形势仍不明朗，另外目前的价格区间内，向上看多，向下看空的空间都存在，资金炒作意图明显。”

经历三日暴涨之后，国际原油价格再次大幅下滑。

西南期货高级研究员夏学钊表示，“国际原油价格的巨幅震荡主要是因为目前全球经济形势仍不明朗，另外目前的价格区间内，向上看多，向下看空的空间都存在，资金炒作意图明显。”

而由于国际原油价格的低迷，油气勘探开采业务成为拖累两桶油业绩的主要原因。今年上半年，中国石油、中国石化净利润分别下滑62.7%、22%。

然而，多数业内人士对原油价格前景并不乐观，金银岛能源分析师奚佳蕊表示，“虽然从基本面来说，能源需求还是比较疲软，支撑不起来大幅的上涨，但过低的油价也不利于全球石油产业的发展。”

原油价格巨幅震荡

近日，国际原油价格波动屡创记录，原油价格进入巨幅震荡区间。

Wind数据显示，9月1日，伦敦ICE交易所布伦特原油期货价格收跌4.59美元，跌幅8.48%，报每桶49.56美元，创下2011年5月以来最大单日跌幅。美国WTI 10月原油期货价格收跌3.79美元，跌幅7.7%，报每桶45.41美元。

实际上，此前8月27日至31日，国际油价已连续三个交易日大幅上涨，欧美原油期货价格分别上涨11.01美元/桶、10.60美元/桶，涨幅分别达25.52%、27.46%，创下25年来最大三日涨幅。

国内另一家大型期货公司研究员表示，“此前连续三个交易日的暴涨是因为国际油价超跌，有一点利好就会形成一个大的刺激，OPEC传出可能减产的预期以及一些积极方面的因素则促进了此前三天的暴涨。”

Wind数据显示，欧美国际原油价格于8月24日下挫至六年来低位，WTI原油更是跌破了40美元关口。

8月27日委内瑞拉要求OPEC召开紧急会议制定应对油价不断沉底的应对计划，当日油价飙涨10.3%

8月31日出版的 OPEC公报显示，“不断增加的产量和市场投机行为导致当前油价承受持续压力。OPEC和行业内所有利益相关者对此十分关注。一直以来，OPEC运用自己的力量促进原油市场以公正合理的均衡价格运行。OPEC准备与其他生产者对话，但必须在公平的基础之上。OPEC会捍卫自身的利益。”

同日，美国能源署公布的一份报告显示，美国上半年原油产量低于原先预估，美国6月原油日产量从5月的940万桶降至6月的930万桶。

奚佳蕊表示，“过低的油价不利于全球石油产业的发展，各大产油国减产的预期可能缓解目前供需失衡的状况。”

然而，原油减产预期带来的暴涨并未持续，9月1日，国际原油价格再次出现大幅下滑。

上述期货公司研究员表示，“原油减产只是预期，但是经济没有企稳，中国采购经理指数也在下滑，能源需求依然低迷。之前做多的资金都选择获利离场，造成暴跌的出现。”

中国官方采购经理指数显示，8月份制造业PMI为49.7%，比上月下降0.3%。

影响国内油企业绩

由于国际原油价格的低迷，国内石油开采企业2015年上半年业绩出现较大幅度的下滑。

Wind数据显示，今年上半年，中国石油实现净利润254亿元，同比大幅降低62.7%；中国石化实现净利润254亿元，同比下降22%。

从业务板块来看，油气勘探开采业务的弱势是造成“两桶油”业绩下滑的主要原因。

上半年，中国石油勘探与生产板块实现经营利润329亿元，同比降低68%；中国石化油气勘探开发业务则实现经营亏损18亿元，同比减少收益301亿。

中国石油半年报表示，2015年上半年，世界石油市场供需基本面宽松，国际油价总体呈波浪形低位震荡，WTI原油与其他基准油价差进一步收窄。布伦特原油和WTI原油现货平均价格分别为57.84美元/桶和53.25美元/桶，比上年同期分别下降46.9%和47.2%。

不过，原油价格的下滑，对下游炼油和化工业务意味着成本的下降，增加下游企业的盈利空间。

上半年，中国石化炼油业务实现经营收益同比增长57%，化工业务扭亏，经营收益同比增加141亿元；中石油炼化业务也实现自2011年以来首次整体盈利，同比扭亏增利近81亿元。

Wind数据显示，11家申万石油加工行业上市公司中，共有9家上市公司实现盈利，7家上市公司净利润同比增长为正数，其中5家增长超过100%。

上海石化半年报显示，公司2015年半年报实现营业收入 421 亿，同比-24.90%；归属于上市公司股东的净利润17.71 亿， 亏损1.24亿增加18.95亿。

对于原油价格何时企稳，多位接受21世纪经济报道记者采访的业内人士均表示并不乐观。

上述期货公司研究员介绍，“不管是原油还是其他大宗商品，目前主要影响因素是美元和中国经济。中国经济目前没有企稳的迹象，需求面依旧保持低迷，而美元加息具体时间也未确定，这两个因素没有确定，原油价格企稳很难去谈。”

夏学钊表示，“从基本面看，未来半年供需失衡的现状都难以改变。原油价格波动剧烈，长期会在40-60美元的区间震荡。和股票市场一样，国内一些资金都选择清仓避开这段时间的剧烈波动。”