证监会发布大股东减持新规 首单减持将在2月后

1月7日中国证监会发布了《上市公司大股东、董监高减持股份的若干规定》。证监会相关部门负责人对新华网记者表示，减持新规要求大股东提前15个交易日预披露，这是新规的一大亮点。相关数据显示，此前市场担心的减持潮或不会出现。

提前15个交易日预披露 首单减持将在2月后

2015年，中国资本市场出现非理性下跌，为维护资本市场稳定，证监会于2015年7月8日发布证监会公告〔2015〕18号，对上市公司大股东及董事、监事、高级管理人员减持行为进行约束。按照半年时间限定，18号文将于1月8日到期。

证监会相关部门负责人表示，为避免18号文到期后出现减持高峰，实现监管政策的有效衔接，发挥市场自我调节作用，证监会出台了此次减持股份行为的长效机制。

此次规定遵循了“疏堵结合”的思路，以信息披露为核心，保护中小投资者利益：一方面防范大股东、董监高集中、大规模减持冲击市场，另一方面依法保障其转让股份的权利。

减持规定重点就大股东通过“集中竞价交易”这一特定途径减持股份作出细化要求，但通过二级市场购入股份除外。而董监高减持股份，完全按照《公司法》的规定严格执行。

值得关注的是，此次规定设置预披露制度，要求上市公司大股东通过证券交易所集中竞价交易减持股份，需提前15个交易日披露减持计划，对之前沪深交易的不同规则进行统一。市场分析人士表示，如果按照这个规定，自1月9日新规正式实施后，首单大股东减持行为应该发生在2月后。

不超1%相当于77%股份受到制约 减持潮或不会出现

记者注意到，减持规定要求，“大股东在三个月内通过证券交易所集中竞价交易减持股份的总数，不得超过公司股份总数的百分之一。”

该负责人解释，之所以选取1%，是基于原法律法规下形成的历史数据。据2014年至2015年6月底，沪深交易所通过竞价系统实际减持的数据显示，三个月中减持不超1%相当于77%的股份受到制约，这意味着此前市场普遍担心的二级市场“减持潮”或将不会出现。

同时，为了保障大股东转让股份的权利，减持规定除了通过集中竞价交易设置减持比例外，还对其保留了大宗交易、协议转让等多种减持途径。

数据显示，2014年大股东通过集中竞价交易和大宗交易、协议转让的大概比例为4:6，这也就是说，大部分大股东减持行为主要发生在通过大宗交易、协议转让平台。从这个意义上说，大股东减持对二级市场或不会产生太大影响。

此外，该负责人对比了国外市场的减持情况，他说美国市场是在注册制环境下的安排的一种制度，和核准制下的中国市场完全不可比，此次减持规定是针对中国的法律环境、市场环境做出的客观安排。

证监会表示，此次减持规定有利于形成稳定的市场预期，化解恐慌情绪，投资者应当理性看待、审慎甄别。今后，证监会将继续把稳定市场、稳定人心、防范系统性风险作为目标，做好相关工作。