岂能让僵尸企业蚕食投资者利益

2016年第一周股市剧烈波动。1月4日，《人民日报》大篇幅发表了"权威人士"的文章：《七问供给侧结构性改革》，指出中央再次强调要坚决清理僵尸企业，坚定不移地推进供给侧改革。

中国各级地方政府投融资平台和落后产能领域的僵尸企业，其银行体系贷款的系统性坏账风险让很多增量资金踌躇不前，甚至开始怀疑中国能否顶得住坏账计提带来的本币贬值。

与其被动等待，不如主动出击！供给侧改革强调提高国有经济的效率，就是要通过PPP模式升级地方政府投融资，通过混合所有制和注册制消灭僵尸企业，让中国再次成为外资最想投资的目的地。所谓僵尸企业都是那些经营效益不佳的企业，往往是地方上“人嫌狗不理”的烫手山芋。

如何利用资本市场，让这些烫手山芋通过兼并重组进而焕发活力，避免简单让企业破产带来的社会不稳定，对于地方政府而言无疑是个挑战。

进一步讲，随着僵尸企业重组、破产，产能严重过剩地区必然会出现由于职工下岗带来的社会保障问题，“习惯性职能错配”的地方政府必须主动、用心地把有限的财政用于精准的职工补贴。中央的顶层设计明确了各级政府在过剩产能处理中的责任，是供给侧改革的中国式应用，社会保障的政策托底是“底线思维”的硬指标。

对于承受转型阵痛中的A股市场而言，很多僵尸企业依然在默默地蚕食着投资者利益，必须依法切除。非上市的僵尸企业一旦通过管理层或资产债务的优化重组，也将成为A股市场有益处的“肥料”，通过注入到现有的上市公司提升A股的“壳儿”价值，抵消注册制带来的存量上市公司吸引力下降。