汪静波：“好人赚钱”的时代开始了

汪静波 诺亚财富董事局主席兼CEO

亲爱的21世纪经济报道读者：

尽管各类金融IT系统正越来越普及，但掌控市场的依然是人。我常觉得，拥有痛苦的经历不是财富，对痛苦的反思才是财富。投资需要冷静、需要立足长远、需要独立思考的精神，更需要对未来保持乐观的能力。

2015年夏天以来国内资本市场、人民币汇率等发生了大动荡，即使进入2016年，市场依然不平静。我们似乎要习惯市场进入这样的震动频发期。

著名经济学家萨缪尔森曾经说过，股市曾预言了过去5次经济衰退中的9次。“市场先生”经常未卜先知，却也常过度反应。当前经济增速有下行压力，但可以预见的是，在未来多年中国GDP仍可望保持高于全球平均水平的增速。

尽管各类金融IT系统正越来越普及，但掌控市场的依然是人。行为心理学有观点认为，损失引起的痛苦远远大于获利带来的愉悦。这被称为不对称损失位移：向下趋势的影响比向上趋势的影响要大得多，这是人类心理的基本点。

对此，我们应该反问自己，投资的真谛是什么？如何才能在风险有可能加剧的背景下取得稳定的回报？

我常觉得，拥有痛苦的经历不是财富，对痛苦的反思才是财富。作为个人投资者，经历过市场的震荡后，有没有反省过，贪婪、恐惧和盲从，是什么价值观在主导着我们呢？假如我们没有学习，我们在未来还是会碰到类似的情形。

知名资管机构橡树资本董事长霍华德·马克斯2015年曾多次应我们的邀请，和客户分享几十年的投资经验。他说，成功的投资不在于短期能取得多高的收益，关键是追求“稳定而长期的回报”。

在我们看来，投资需要冷静、需要立足长远、需要独立思考的精神，更需要对未来保持乐观的能力。巴菲特在2015年致股东的信中写道：根据充分的理由，查理和我向来认为，“赌”美国继续繁荣下去是确定性非常高的事情。

随着新一轮改革的推动、各领域的转型升级，中国的经济经历着深刻的变化。我们需要对变化有同样深刻的认识，找到因应的路径。本届政府对金融市场的激活，给财富管理行业带来了机遇。不过刚性兑付被打破，伴随着市场化的是“卖者有责，买者自负”，每一个人都要学会如何评估风险，理解哪些可以投，哪些不可以投。中国历史上，第一次开启了“好人赚钱”的时代——靠能力、靠核心价值观，而不是靠关系赚钱。

我以前觉得，“万众创新、大众创业”太热了，但前些时候我们去了硅谷10天，看了20多家孵化器、几十家公司才发现，中国的创新创业可能才刚刚开始。创新会推动中国私募股权(PE)投资基金的大发展，中国PE的数量很多，但单只基金的规模非常小，所以发展空间其实非常大，最特别的是，这是个人投资者也可以参与的投资机会。

在美国，很少有个人投资者能投到PE/VC基金，除非是超级富豪的家族，我请教红杉资本董事长迈克尔·莫瑞茨，为什么不让个人投资者或母基金投资红杉，他说，“我们这么好的业绩，我只想贡献给校友基金、公益基金，不想让个人客户赚这样的钱”，但是中国的投资人挺幸运的，因为这个行业在中国刚刚开始，因为机构客户反应速度比较慢，个人客户比较先知先觉，所以真正在中国分享中国经济增长红利的，是个人投资者。所以我说，把你的个人财富投资国家利益，你可能会拥抱未来的财富。

我们所处的财富管理行业近两年在国内也趁势快速发展，欣然目睹了不少同行加入这个行业，特别是有了互联网金融之后，发展势头犹如雨后春笋一般。随着人口老龄化，中国财富管理市场会越来越大，这是一个长期趋势，有很多行业新进入者也是大势所趋。

不过要发展总要经历挫折，不可能一帆风顺。2015年6月，昆明发生了泛 亚兑付危机事件，近期，越来越多的风险事件不断暴露，是对我们一次次的警醒。对于现在行业出现的一些非理性现象，我们表示遗憾，想借用巴菲特的一句话，“不要用属于你的并且也重要的钱，去赚那些不属于你的、不重要的钱”。

不少朋友会把财富管理等同于投资，其实不然。投资考虑的是期限、风险和收益，而财富管理考虑的是人生的阶段、生活的品质、目标；投资是纵向深入到每一个行业，财富管理则是横向地做资产管理组合和配置；投资是每一步最优，财富管理是总体最优。

当前，财富管理的模式正从过去的金融产品驱动，逐步进入资产配置驱动，资产配置驱动的核心是充分分散风险。在海外市场，50%是以全权委托的方式在进行财富管理，因为全权委托决策的科学性超过个人决策。

2016已经掀开新的一页，我们看到中国经济的挑战，但也看到很重要的未来。经济在换挡，大众的需求有很大的不同。作为财富管理公司的CEO，我愿意帮助投资者建立长期投资、价值投资的理念，不要在意短期的、1个月或者1年的波动，而是建立三代人以上的长久关系，共同面向新的未来。