银行理财或“见顶” 收益将重回“3时代”

刚刚过去的2015年，资产规模一直稳居首位的银行理财依然一枝独秀，占据着市场上最大的比例。但是，这位稳健理财中的佼佼者，在2016年的表现或没有那么靓丽。

银率网统计显示，虽然2015年的收益水平持续下行，也出现了一些提前终止的风险，但银行理财总体表现依然较好，人民币非结构性理财产品全年的平均预期收益率为4.88%。

但是，综合各类因素，银率网分析师认为，2015年银行理财产品的发行量较2014年微幅增长，大概率已见顶。

一是银行理财转型从全国性商业银行向区域性商业银行扩展是未来趋势，城市商业银行的发行量2016年有可能开始回落。从银率网统计数据来看，国有商业银行和股份制商业银行的理财产品转型较早，开放式产品发行量在2014年和2015年都有比较可观的增长，与此对应，国有商业银行的产品发行量从2014年开始回落，股份制银行的产品发行量从2015年开始回落。对于城市商业银行，2015年的发行量增速已经放缓，结合监管部门给予城商行2016年转型的期望以及城商行自身发展的需要，预计2016年城商行会加快理财产品向开放式转型的步伐。

二是资产荒可能是中期内持续存在的难题，银行理财因缺少资产项目而压缩发行数量和规模。、2015年整体宽松的状况下，这种情况表现的并不突出，尤其是上半年，资本市场的火热，为宽松资金提供了一条很大的分流通道，暂时掩盖了优质资产难觅的状况，但随着下半年股市大跌，质押、配资等业务的分流效果减弱，资产荒问题凸显。多位业内人士均预测，2016年银行理财在资产端可能出现青黄不接的情况，也因此未来或会有更多的资金进入货币市场，2015年四季度天量的银行同业成交规模在一定程度上已经反映出这种低效空转的苗头。

另一方面，随着宽货币和流动性充裕的局面持续，银行理财收益下行趋势不变，平均收益或重回3时代。

银率网分析师认为，2016年银行理财收益会进一步下行，其中人民币非结构性理财产品的平均预期收益率或重回3时代。首先，银行理财收益水平受基准利率水平影响显著。据银率网数据库统计，2010年全年银行理财的平均预期收益率维持在3.5%以下的水平，随着2010年10月至2011年7月央行实施5次加息，利率水平不断走高，之后银行理财收益也随之逐渐走高。

2013年“钱荒”后，银行理财的收益被进一步推高，并在2014年一季度达到5.74%的历史高点，之后随着央行货币政策调节和钱荒解除，银行理财收益开始回落。2014年四季度，央行加码本轮宽松，2014年11月至2015年10月，累计进行了6次降息，基准利率腰斩，此外，2015年有四次全面降准和一次定向降准，市场整体的流动性比较充裕，银行理财收益随之继续下滑。

其次，经济转型期，消化过剩产能和去杠杆叠加，资产端回报率下降。最后，资产荒的问题短时期很难得到缓解，银行理财虽然在尝试业务创新，但风险也逐渐提高。

此外，外币理财收益年底虽现反弹，但仍在低位。2015年外币理财产品收益跌跌不休，而且收益水平较低，在四季度出现企稳反弹，主要是受到美元产品收益止跌反弹的影响，但整体收益水平依然较低，收益水平最高的依然是澳元产品。

而美元产品的收益虽然在年末出现走高趋势，但平均预期收益率依然在2%以下，和同期人民币理财产品相比差距较大，就全年水平而言，基本保持在相差3个百分点左右，对于投资者来说，可以作为分散投资的一个配置渠道，因美联储2016年加息预期存在诸多变数，收益走势尚不明朗，也有一定的汇率风险，投资者需谨慎，不宜盲目跟风。

银率网分析师认为，对于2016年来说，投资者首先要提高风险防范意识，在此基础上去选产品，主动降低收益预期，追求一个稳健、适中的投资报酬。对于银行理财，兼顾风险和收益，可重点关注股份制银行和大型城商行的非结构性产品，对于互联网金融产品，风险意识优先投资收益，可重点关注一些风控能力强、经营稳健、收益适中的平台，对于挂钩货币基金的宝宝类产品，依然是余额理财和短期闲散资金的好去处。