CPI上涨1.8%创5个月新高 物价维持温和回升

1月CPI同比和环比增速均出现回升。根据国家统计局昨日发布的2016年1月份全国居民消费价格指数(CPI)数据显示，1月CPI环比上涨0.5%，同比上涨1.8%，创2015年8月以来新高。其中，城市上涨0.5%，农村上涨0.5%；食品价格上涨2.0%，非食品价格上涨0.2%；消费品价格上涨0.6%，服务价格上涨0.4%。

“尽管CPI创5个月新高，但仍低于市场预期2%的平均水平，工业品价格持续下跌向非服务类价格传导。交通工具、燃料、家用器具、衣着等价格或者下跌或者低增长，是非食品价格处于低位的主要原因。未来CPI在小幅波动中可能微升，但仍将保持低通胀格局。”交通银行金融研究中心高级研究员刘学智昨日对大众证券报和财信网记者表示道。

而国海证券分析师陈滢则认为，受冷空气和春节需求影响，鲜菜、鲜果价格的大幅上涨以及猪肉价格的高位重新反弹，均导致食品价格环比提高至2%的高位。而1月非食品价格同比上涨1.2%，环比上涨0.2个百分点。主要还是服务类价格同比明显上涨的推动。

同日公布的工业生产者出厂价格指数(PPI)数据显示，PPI同比下降5.3%，已经连续47个月负增长，但降幅比去年12月收窄0.6个百分点。

刘学智认为，PPI同比跌幅收窄的重要原因是去年同期对比基数较低。虽然工业品出厂环比价格延续下跌，但整体降幅收窄，企稳回升的种类增多。未来PPI负增长态势仍将延续一段时间，但跌幅可能有所收缩。

值得一提的是，根据统计局的说明，我国CPI每五年进行一次基期轮换，2016年1月开始使用2015年作为新一轮的对比基期，并且权重进行了相应调整，利用公布的数据大致推算，食品类权重由之前的33%左右降至20%左右，非食品类价格相应调整至80%左右的权重。

“可能降低未来CPI波动幅度但不会改变趋势。分别预测食品和非食品价格波动并按新的权重计算，全年CPI与此前的预期偏差不会很大。预计2月份CPI相对稳定，PPI同比降幅继续收窄，上半年物价继续维持温和回升的态势。”陈滢进一步表示。

方正证券宏观分析师郭磊则表示，无论是天气还是节假日分布因素都不能完全解释食品价格的超季节性上涨，货币周期的触底回升是价格回升的主因。如果把猪肉、蔬菜价格和M2放在一起，可以看到这轮拐点完美吻合，和历史规律完全一致。PPI降幅收窄亦在预期之内，后期随着原油价格的触底确认，PPI还将继续回升。