央行副行长陈雨露：人民币没有大的贬值空间

中国人民银行副行长陈雨露1日表示，根据测算，国际清算银行(BIS)发布的人民币实际有效汇率至少被高估10%左右，人民币没有大的贬值空间。保持人民币对一篮子货币的基本稳定，加大参考一篮子货币的力度，是未来人民币汇率形成机制的主基调。

陈雨露是在1日举行的“2016中美央行高端对话”上发表上述观点的。针对人民币汇率走势，他表示，人民币不存在持续贬值的基础。从全球价值链分工角度看，人民币贬值政策难有刺激出口的效果。

“中国不仅是全球最大的制造业国家，也是全球最大的‘中间商’。表面上看，人民币贬值可以增加制成品出口，但同时也提高了中间品的进口价格，中间品生产商的利润并未增加。因此，人民币贬值刺激出口的作用有限。”陈雨露说。

去年以来曾数次大幅走低的人民币汇率，随着今年2月初美元指数大跌及美联储主席表态弱化加息预期，近期进入了明显回调维稳态势。1日，人民币对美元汇率中间价报6．5385，上调67个基点。

陈雨露表示，当前中国贸易收支状况较好，通货膨胀率处于较低水平，有利于保持人民币币值稳定。从国际竞争力看，虽然2015年中国对外贸易是负增长，但中国贸易额占全球的份额还在提升。随着中国经济转向更高质量的增长，有理由相信这种比较优势将进一步提高。

“有迹象表明，以经济政策协调为中心的全球合作有逐步弱化的可能。”陈雨露说，当前主要发达经济体货币政策分化明显，造成的溢出效应和回溢效应日益突出。由于缺乏深入的研究探讨和有效的政策沟通协调，这种分化正在给全球经济复苏和金融市场稳定带来诸多挑战。

他举例说，政策分化导致的息差扩大，可能推动美元继续走强，使大部分新兴市场经济体面临“货币贬值和资本流出”的负反馈。如果缺乏妥善处理，有可能触发某些新兴经济体的金融动荡甚至区域性金融风险爆发，这又会反过去影响发达国家的金融市场。

“面对系统性风险，任何国家都难以独善其身。”陈雨露提出，全球货币政策当局应就这些问题深入研究，交换意见，加强协调和合作。