春江水暖鸭先知

“竹外桃花三两枝，春江水暖鸭先知。”进入3月份，在全国“两会”即将召开和央行今年首次降准等重大利好刺激下，A股出现了触底连续反弹的走势，敏锐的投资者也从中感受到了一丝暖意和希望。特别是昨日沪指出现的百点长阳，已经显现出明显的积极信号。

首先，宏观经济波动中企稳，转型升级有新的进展。

1月18日，国家统计局发布的数据显示，2015全年国内生产总值(GDP)67.67万亿元，同比增长6.9%。这一增速完成了2015年年初政府工作报告中设定的7%左右的GDP增速目标，保证了经济运行始终处在合理区间内。特别值得一提的是，2015年服务业(第三产业)占GDP比重达到50.5%，首次超过50%。同时，我国科技进步贡献率由50.9%增加到55.1%。无论是从服务业对经济增长的贡献度，还是从科技进步贡献率等指标来看，我国经济结构转型已露出曙光。

其次，从资金面来看，“活水”源源不断涌入市场。

近日，外资借道沪股通北上抄底A股的交易明显升温。统计数据显示，自2月3日起的16个交易日内，沪股通在14个交易日录得资金净流入。其中，2月29日，净买入额达到20.13亿元，创下当月的单日净买入额最高纪录。尽管绝对金额不大，但历史数据表明，沪股通持续北上往往意味市场底部来临。

内地投资者正在回归A股。根据官方数据显示，上周(2月22日至26日)新增投资者数量为42.36万人，为2015年7月份以来的新高，环比增长18.92%。同时，市场交易活跃度继续显著提升，持仓人数占比结束了连续十周的减少，环比微增。此外当周参与交易的A股投资者数量为1785万人，占已开立A股账户投资者数量的17.71%，为连续第二周显著回升。

第三，蓝筹股现估值底，A股市场具备价值投资基础。

有统计数据显示，代表着两市蓝筹股的沪深300指数估值与2008年10月28日时相差无几，且蓝筹股整体股息率较美股蓝筹股整体股息率高一倍左右。其中，银行板块更是低于2008年1664点时的估值，市盈率仅有8倍多。银行为首的蓝筹股出现估值洼地，无疑封杀了大盘深跌空间，更增加了A股市场对国内外机构资金的吸引力，从而为市场稳步上行提供了优良的内在环境。

总之，在流动性充沛、大盘估值洼地共振下，3月1日沪指上涨45点，昨日更是出现百点长阳，宛如近期北京的天气一样，气温快速升高，不过，早晚温差大是迎春时期的一大特点。因此，尽管A股连续反弹有效缓解了市场沉闷的气氛，但市场积弱已久，要想彻底反转还需要有一个休养生息的过程，触底初期可能出现的震荡风险，仍不可不防。