激烈“竞价”背后：全球豪华酒店格局重塑

在万豪提出合并喜达屋之前，世界酒店行业最大的事件就是2007年黑石将希尔顿私有化。

如果希尔顿与喜达屋合并，那对于万豪来说不仅失掉了成为规模第一的可能性，而且还将被希尔顿远远抛离。因此，对于在酒店行业要一争高下的万豪和安邦而言，喜达屋似乎是他们志在必得的并购对象。

但是，无论最后鹿死谁手，未来双方对于旗下品牌的整合以及会员系统的统一，仍是摆在面前的一大难题。

激烈“竞价”背后

安邦近年来积极进军美国酒店行业。去年，安邦以19.5亿美元从希尔顿集团手中购得美国地标性建筑纽约华尔道夫酒店；今年3月12日，又有消息称美国私募基金黑石集团(NYSE: BX)已同意，以65亿美元的价格将手中的策略酒店集团(Strategic Hotels & Resorts)卖给安邦。

在万豪提出合并喜达屋之前，世界酒店行业最大的事件就是2007年黑石将希尔顿私有化。分析认为，在收购喜达屋后，不排除安邦会继续从黑石手中接过希尔顿的可能性，毕竟安邦与黑石早有合作的先例。

根据美国酒店权威杂志《HOTELS》公布2014年度“全球酒店集团325强”数据显示，排名第一是希尔顿集团，在全球拥有4322家酒店，共715062间客房；万豪以4175家酒店数和714765间房间数屈居亚军；而这次吸引安邦和万豪抢夺的喜达屋在全球共有1222家酒店，354225间客房，排名第八。如果希尔顿与喜达屋合并，那对于万豪来说不仅失掉了成为规模第一的可能性，而且还将被希尔顿远远抛离。

因此，对于安邦的插足，万豪一度措词强烈：“如果喜达屋毁约，其将向万豪支付4亿美元的协议终止费用。”但拥有强大资本后盾的安邦也不甘示弱。

3月18日，安邦财团将收购喜达屋的报价由最初的每股76美元提升到每股78美元，总价格达132亿美元。一旦安邦与喜达屋达成收购协议，将刷新中国大陆买家收购美国房地产资产的最高单笔成交记录，也将是美国酒店业史上最高的成交记录。

此前，包括中投公司、锦江国际、海航集团等大型中资企业都曾与喜达屋接触询价，海航集团更进入了报价程序，但最终都一一出局。

华美酒店顾问机构首席知识官赵焕炎分析认为，目前喜达屋旗下97%的酒店都没有不动产资产，作为保险公司的安邦收购轻资产的品牌风险并不小，需要解决收购后的包括法律人才、管理人才等配套问题。

喜达屋连续8季度业绩下滑

3月21日，万豪宣布调整喜达屋并购协议。根据变更后的并购协议条款，喜达屋股东手中的每股普通股将可换得21美元的现金和0.80股万豪国际集团的A类普通股。

赵焕炎预计，由于此次交易主要以股权置换方式进行，万豪所需支付现金也已提升至36亿美元，没有意外的话在4月8日各自的股东会上获得通过的机会较大。

目前，喜达屋旗下有威斯汀、喜来登、瑞吉、豪华精选、W酒店、艾美、福朋酒店、雅乐轩和源宿等12个中高端酒店品牌。而万豪目前旗下有万豪、丽思卡尔顿、万丽酒店、万怡酒店、华美达等19个覆盖公寓、中高端酒店以及度假市场品牌，2015财年收入接近140亿美元。

过去两年，喜达屋深陷业绩下滑泥淖。据该公司最新财报显示，去年三季度公司营收14.3亿美元，同比下降 4.0%；净利润 0.88 亿美元，同比下降 19.3%，连续8个季度录得下跌。

为了缓解财务压力，去年至今，喜达屋已先后出售了威尼斯格瑞提皇宫酒店以及腓尼基度假酒店，过去八年喜达屋在全球范围内共出售了87家酒店。

中投顾问酒店餐饮行业研究员严明航认为，喜达屋的主力品牌集中在高端市场，中端市场布局相对不足，但是从全球市场的消费能力来看，主力军仍然是中产阶级。近年来高端酒店市场增长乏力，导致喜达屋收益下降，“卖身”也是迟早的事。

“就算不合并，喜达屋近年来已经出现品牌老化问题，W酒店品牌比较迎合新潮，但是其在中国发展的豪华精选品牌用来取代瑞吉似乎也不太成功。”赵焕炎认为，在不同地区，各品牌的表现情况不一，所以未来双方对取消品牌会比较谨慎，但改革则非常有必要。

据万豪总裁兼首席执行官Arne Sorenson表示，双方的整合规划包括对品牌的架构以及未来发展前景的分析。“我们期望借助万豪在全球的酒店开发团队以及同业主及特许经营者的关系，加快发展喜达屋的品牌。”Sorenson预计，合并后双方在预订、采购和共享服务效益上会大大提高。

“会员系统是酒店管理核心资源和核心竞争力所在。”在赵焕炎看来，品牌除了价格定位外，风格可以不一样，但是合并后，集团的会员系统需要整合统一，因为涉及到会员积分在不同品牌之间的折算，这部分整合工作艰辛而巨大。