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海通证券:一线楼市政策收紧对股市有利 继续持有

证券之星 2016-03-28 09:55:07
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海通证券认为,这次楼市政策为结构性调整,不同以往。3月25日上海出台了“史上最严厉”的楼市调控政策,推出更严格住房限购政策、差别化住房信贷政策等系列组合拳。当日深夜深圳楼市调控新政也宣布落地,对社保年限及房贷首付条件和比例提出了更严格的限制。市场传言武汉、南京等也可能出台紧缩的楼市政策。A股1月底以来的震荡上涨,其中一个重要逻辑是,国内稳增长,其中地产政策放松是其中重要政策之一。房价上涨过快的上海、深圳出台严厉的紧缩政策,市场之前有一定预期,如何评价这个政策?问题的关键是,稳增长的政策是否会继续并有效?全国放松、个别城市紧缩的楼市政策属于首次,这个政策组合反映了管理层既想三四线城市房产去库存,又难以容忍一线房价上涨过快。这个政策组合的效果还需观察,最理想的结果是北上深房价平稳略上涨,三四线城市房价温和上涨带动销量,继续去库存,最糟糕的结果是上海、深圳房价下跌,三四线城市滞销。从大类资产配置角度看,一线楼市政策收紧对股市有利。比如13年3月国务院出台了“新国五条”细则,加大对房地产市场的调控力度,资金流出楼市流入金融市场,当时股票市场资金流入不明显,但债券基金和货币基金规模大幅增长。

行情未到转折决断期。本轮行情类似15年4季度,行情起点和终点均源于政策面变化,自上而下宏观政策未到转变期,国内方面未来需跟踪4月中旬公布的经济数据和中央政治局会议,国外需跟踪4月27日美联储议息会议等。自下而上看市场情绪面,对比15年4季度位于从底部回升的中间水平,并不高,未到物极必反的状态。操作上,建议继续持有,继续跟踪未来政策面和情绪面的变化。

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