比亚迪净利暴增5.5倍 五年来只分红一次

受益于新能源汽车业务的爆发式增长，比亚迪(01211.HK)去年净利润同比暴增5.5倍。28日下午发布的业绩报告显示，去年公司实现营收800.09亿元(人民币，下同)，比上年同期增长37.48%；归属于上市公司股东的净利润为28.23亿元，同比增长551.28%；每股基本收益1.12元。

在中国经济和整体车市增速均放缓的大环境下，比亚迪却实现主要利润数据同比大幅上升。智通财经了解到，借政策“东风”，去年新能源汽车业务快速上升，是比亚迪利润大幅提升的主因。

五年来只分过一次红

比亚迪目前主要经营汽车业务、手机部件及组装业务和二次充电电池及光伏业务。报告显示，800.09亿元的营收中，汽车及相关产品业务收入约406.55亿元，同比上升46.06%。其中新能源汽车业务收入约193.42亿元，同比增长约1.64倍，占公司总收入的比例增至24.17%，成为公司重要的收入和利润来源。

手机部件及组装业务的收入约332.63亿元，同比上升35.88%；二次充电电池及光伏业务的收入约60.8亿元，同比上升13.88%。三大业务占公司总收入的比例分别为51%、41%和8%。

2015年，比亚迪汽车总销量同比上涨1.23%至约38万辆。其中传统燃油汽车销量同比下降9.73%至约32万辆。虽然销量下降，但受益于产品结构改善，年内传统汽车业务收入同比增长4.87%至193.43亿元。

智通财经注意到，去年比亚迪为旗下多个公司提供担保，截至去年底，实际担保余额达268.2亿元，占公司净资产的比例高达83.05%。业内人士指出，上市公司对外提供担保，实际上是一种隐形的债务，对企业经营会产生一定风险。一旦被担保方逾期不能还款甚至出现资金链断裂的情况，上市公司则很有可能将为其“买单”。

从2011年以来，比亚迪只在2013年分过一次红，当时的分红方案为每10股派发现金红利0.50元(含税)。虽然2015年净利润暴增5.5倍，但比亚迪依然不打算分红。

比亚迪称，主要是因为公司非公开发行A股股票申请已获得中国证监会的核准，根据规定分红应当在方案实施后进行。因此，公司将未分配利润累积滚存至下一年度，以满足公司一般营运资金的需求。同时，公司计划在本次非公开发行股份完成后，于2016年度中期拟根据现金流情况进行利润分配。

曾卷入“南京骗补事件”

在新能源汽车业务继续提供强劲利润的同时，比亚迪一直没有摆脱依赖政府补助的质疑。

根据有关政策，新能源车补贴分为国家财政补贴和地方财政补贴，其中地方上是由省、市、区三级财政予以补贴。因为各地对新能源汽车的补贴标准不一，因此无法精确计算出比亚迪究竟在去年依靠新能源汽车获得了多少的补贴。而业内人士曾粗略估算，比亚迪在去年仅从新能源汽车上面获得的地方政府与国家层面的补贴预计超过了35亿元。

伴随巨额补贴而来的，还有层出不穷的骗补事件。本月初，比亚迪一经销商在自己位于南京的比亚迪4S店里自缢身亡。该经销商此前曾向有关部门实名举报，其本人和比亚迪汽车有关人员及南京市相关单位和个人弄虚作假伪造手续，骗取数额巨大的新能源汽车财政补贴款。

针对这一现象，近期，财政部、科技部、工业和信息化部、国家发改委联合发布《关于开展新能源汽车推广应用核查工作的通知》，对新能源汽车推广应用实施情况及财政资金使用管理情况进行专项核查。此次核查包括自查和现场督查两种方式，具体内容包括：财政资金的使用和管理、企业生产情况和车辆运行使用情况。

业内人士认为，逐年下降的补贴将对比亚迪未来的盈利造成影响。今年1月，比亚迪新能源乘用车销量为5675辆，尽管同比有所增加，但与去年12月逾万辆的销量相比，近乎“腰斩”。因新能源汽车补贴实施退坡政策，大多新能源车企往往赶在新补贴标准调低之前，年底迅速抢先生产，在一定程度上“透支”了次年首月的产能和销量。这一点从比亚迪的分季度营收情况也可看出：去年一至三季度，比亚迪的营收分别为153、163和169亿元，而四季度的营收猛增至315亿元。

未来新能源汽车补贴退坡之后，车企盈力能力、销售及市场开拓、技术创新力不足等隐忧将逐渐浮出水面。