直接参股P2P比例不到50% 国资系营销把戏盘点

形式四：夸大宣传

高搜易，宣传是“深圳首家双国资背景互联网金融平台”，而查看国资股份合计约7%。这样的国资企业对P2P网贷平台的责任较小，也不会为P2P网贷平台兜底，而因约7%的参股股份就贴上“双国资”的标签，难免有夸大宣传的嫌疑。

图4、高搜易股东结构

形式五：多层参/控股

芒果金融，宣传是“中国大型国企控股的互联网金融P2B平台”，其股东结构如图5所示：

图5、芒果金融股东结构

建材集团对芒果金融的股权结构已经达到五级，而且，虽然建材集团的子公司、孙公司及下一级公司对平台都是控股股东，但因为层级结构较为复杂，国资成分对平台的股权比最后算下来仅有11%。

另外一个需要关注的地方是，2016年1月12日，深圳市中级人民法院冻结中新房南方资管的股权及其他投资权益，冻结期限3年。虽然股权冻结并不影响国资企业注资P2P网贷平台的事实，但是股权冻结会为企业带来不利影响。因为在符合P2P网贷平台公司章程的前提下，通过判决支持，法院可以强制将国资企业对平台的股权转让给其他股东。也就是说，冻结状态下的国资企业对P2P网贷平台的股权，一定情形下，是处于空壳状态。

伪“国资”企业还可以长这样

以上列举的是国资企业通过多级结构，最终持有P2P网贷平台股权，但滥用国资标签而过度营销。另外一种过度营销的形式是，国资企业与P2P网贷平台根本就没有股权关系(无论是否通过多级结构入股)。表现形式，一是混淆国资概念，把不是国资的企业认定为国资企业；一是，通过国资企业与P2P网贷平台的间接关联，认定P2P网贷平台是“国资系”。

1.混淆国资概念企业

即通过混淆国资企业的性质，扩大国资企业范围而把非国资股东认定为国资企业。目前我们把各级国资委、全民所有制企业、国有独资企业、国有企业中独资成分企业、改制后的供销社等列为国资企业，而集体企业和尚未改制的供销社等不列入国资企业。

2.关联企业

如果P2P网贷平台的股东和国资企业同属一个企业集团，但没有直接的股权关系，那么这样的平台不具备国资背景。

3.增信企业

为网贷平台提供增信服务，如提供担保、资产见证或资金存管等各种形式的增信服务，而没有直接的股权关系，这样的P2P网贷平台同样不具备国资背景。

4.其他关系企业

随着网贷行业逐步规范发展，业务创新中还有产生其他类型的服务机构，如与网贷平台无股权关系，无论该机构是否具备国资性质，均不认为该P2P网贷平台是国资平台。

宣传和企业信用信息公示系统比对 让过度营销无所遁形

国资系P2P网贷平台背景较为雄厚，比较不容易出现坏账或问题事件，但出于种种考虑，真正的国资系P2P网贷平台并不会刻意去宣传国资，甚至有可能选择自然人代持国资股份的情况；而对于别有用意的P2P网贷平台，和“国资”有一丝联系也会刻画国资背景雄厚的形象。所以，识别伪国资的方式，可以去企业信用信息公示系统查询P2P网贷平台的股东登记情况，并着重留意是否有异常经营、股权冻结、股权出质的情况；鉴于企业信用信息公示系统会有延误，投资人也可以对有疑问的股权关系向平台客服咨询，必要时验证资本合作协议等证明文件。

背靠大树虽然可以为平台增信，但股权层级越多、股权比例越低、股东是国属还是省、市、区属，都会影响国资股东对P2P网贷平台的增信实力。目前，P2P网贷平台进入存量淘汰阶段，借“国资”过度营销的“虚胖”P2P网贷平台也渐渐浮出水面。作为投资人，与其被动去接受P2P网贷平台虚假背景被揭露，不如按照上述介绍的方法主动去识别P2P网贷平台背景的真伪。