周小川：债转股可助力大型企业降低杠杆率

这些大企业既有上市公司，也有未上市的混合所有制企业，也包括一些民营企业；而中小企业因为没有过度贷款，杠杆率不算高

“这是一项新政策，有些内容细节还在讨论。据我所知，债转股主要是针对杠杆率比较高的公司，并不是针对特定规模或产权结构的某一类企业。”4月14日，央行行长周小川在美国华盛顿出席经合组织(OECD)《关于中小企业和企业家融资状况的报告——OECD打分板》新闻发布会时指出。

周小川强调，大型企业借贷比较多，杠杆率自然也比较高。而这些大企业既有上市公司，也有未上市的混合所有制企业，也包括一些民营企业。债转股对它们都适用，可以帮助它们降低杠杆率。另外，这个政策也跟产能过剩有关。如果存在过剩产能，企业就会亏损，导致资本受损，杠杆率就会上升。因此，降低存在过剩产能部门的杠杆率，也是制定这个政策的一个目的。而中小企业因为没有过度贷款，杠杆率不算高。

“中国公司部门总体杠杆率比较高，但如果进一步细分，我们可以发现中小企业获得银行资源相对较难，所以要增加对中小企业的融资。而传统企业仍然处在改革和转型阶段，需要降低杠杆率。”周小川指出，导致中国企业部门高杠杆的深层次原因有三个，一是中国的大型企业虽然进行了公司化改革，但一般只有很少的资本金，其他资金都来自于银行贷款，因此杠杆率比较高；二是从整个国家的情况看，银行资产负债表的负债方面有很多的存款，与之相对应，必然有很多贷款；三是股权融资还不成熟。

据央行公布数据显示，截至3月末，人民币存款余额141.12万亿元，同比增长13.0%，增速比上月末低0.3个百分点，比去年同期高2.9个百分点。一季度人民币存款增加5.41万亿元，同比多增1.26万亿元。其中，住户存款增加3.47万亿元。3月份，人民币存款增加2.52万亿元，同比少增448亿元。

“高杠杆同时意味着高风险，贷款发得多，不良贷款可能也相对较多，尤其是在经济形势不好的时候，因此我们希望通过改革和发展，逐步改善这种现象。”周小川强调。