低油价难使美页岩油生产商大幅减产，产能过剩将延续

当原油的生产成本超过当前市场价格的时候，原油生产企业通常会停止开采活动。但对于当前的美国页岩油生产商而言，情况却不见得是如此。即使油价暴跌，产油商也未大幅削减产量。

此前，美国油企削减资本支出，并减少钻井平台数量，导致对新油井的投资下降。截止本月初，美国大约有350口油井运作，仅相当于2014年10月峰值的四分之一。油井数量下滑沉重打击了美国石油工业。但尽管新油井投资枯竭，油价前景黯淡，油企仍继续维持产量。

目前美国原油产量较一年前的峰值仅下滑了约6%，即使现在油价维持在40美元/桶，只有2014年中期的不到一半，很多油企仍不减产。

过去，一旦供应过剩令油价下跌，像沙特这样的主要产油国就会减产以提振油价。不过，由于美国和加拿大产油企业扩大了产能，中东产油国不得不继续维持产量，并借此压低油价，让成本过高的北美油企退出市场，以争夺市场份额。

但北美油企并未知难而退，这使得沙特策略宣告失败。尽管许多产油国都在推动冻结产量，不过在上周日(4月17日)的多哈会议上，18个主要产油国并未就冻产协议达成一致。

大多数美国油企对减产不感兴趣。原油分析师们指出，按常理，油价下跌时，会有多方面的原因迫使油企减产，但这样看似合理的事并没有发生。

因为事实上，每一个油井生产一桶原油的成本是不同的，需要依据最初勘探和开采油田的成本而定，此外借款，运营和维护的费用也必须计算在内。而美国近期部分原油产量来自所谓的“低产油井”，更先进的生产技术使得过去一些被废弃的油井重获新生。

大宗商品调研公司Wood Mackenzie的原油分析师表示，油价位于40美元/桶时，约有200万桶/日的原油生产的成本要高于市场价格。但为什么油企还在继续开采呢？答案是：对于部分产商来说，关闭油井再重新开启的成本太高，这导致企业不得不继续维持产量，并把剩余的原油储存起来，等待油价的反弹。

如此状况导致了，全球原油储存设施供应紧张。美国原油和汽油储存量已经同比增加了20%，处于5年来的高位。

而在原油产量不断攀升的同时，而全球原油需求依旧疲软。部分原因是中国以及许多发展中国家经济增速放缓。

虽然，在前景更加明朗前，一些油企已经决定减产。据Wood Mackenzie数据显示，加拿大国内成本较高的油砂和在岸油田，美国部分老旧的在岸油田以及英国北海油田是减产的主力。不过从全球范围来看，原油产量仍在上升。除了沙特，OPEC第二大产油国伊拉克也已经提高产量，此外，伊朗在制裁解除之后，将很快恢复原油出口。这都意味着原油供需失衡的状况，在短期内很难得到彻底扭转。