大宗商品适度回弹 5月进口出现拐点

中国5月贸易账

6月8日，海关总署公布的中国5月外贸数据。数据显示，前5个月，中国进出口总值9.16万亿元人民币，比去年同期下降3.2%，较前4个月降幅收窄1.6个百分点。出口和进口降幅皆有不同幅度收窄，贸易顺差则扩大8.2%至1.4万亿元。其中，以人民币计，5月进口“逆袭”实现5.1%的增速，实现了2014年10月以来首次正增长。业内人士表示，进口回暖显示了国内经济的好转和国内市场需求有所回升，但尽管多项指标降幅有所收窄，外贸回稳压力依然存在。

在多位业内分析人士看来，大宗商品进口量的上升和价格的回暖，仍是五月进口增长的重要原因。

进入五月，中国对外贸易多项指标降幅出现收窄。

6月8日，海关总署公布的数据显示，今年前5个月，中国进出口总值9.16万亿元人民币，比去年同期下降3.2%，较前4个月降幅收窄1.6个百分点。出口和进口降幅皆有不同幅度收窄，贸易顺差则扩大8.2%至1.4万亿元。

而5月单月的数据则进一步显示出“回暖”的确实，5月进出口总值同比增长2.8%。进口更是自2014年10月以来首次实现正增长。

接受21世纪经济报道记者采访的多位业内分析人士表示，5月进口的正增长，受到基数效应、汇率因素和大宗商品价格适度反弹等多项因素的影响，尽管多个指标降幅有所缩减，但目前外贸形势仍较为复杂，对下半年形势应持“谨慎乐观”态度。

进口突现增长

无论是前5月累计数据还是5月份单月数据，都有多项指标降幅出现不同程度的收窄。

其中，前5月的进出口总值、出口值和进口值降幅分别收窄1.6个百分点、0.9个百分点和2.5个百分点。

而更超出外界预期的是，五月份进口“逆袭”实现5.1%的增速。这也是自2014年10月份进口增长4.6%以来，单月进口首次实现正增长。

清华大学国际关系学院高级研究员周世俭告诉21世纪经济报道记者，进口的回暖存在多项因素，包括基数效应、人民币汇率因素以及大宗商品的反弹等。

统计数据显示，去年5月份的进口为8033.3亿元，降幅为18.1%。较低的基数也奠定了5月进口增长的基础。

商务部研究院研究员白明告诉21世纪经济报道记者，从汇率因素来看，去年5月份人民币兑美元汇率在6.2左右，而从去年8月11日开始汇率改革以后，人民币汇率出现贬值，目前基本是在6.5左右，这是进口正增长的重要因素。如果按美元计算，5月进口增速为-0.4%。

尽管如此，在多位分析人士看来，大宗商品进口量的上升和价格的回暖，仍是五月进口增长的重要原因。

海关总署数据显示，今年前5月，铁矿砂、原油和成品油等主要大宗商品进口明显回暖，其中，我国进口铁矿砂4.12亿吨，增加9.1%；进口原油1.56亿吨，增加16.5%；进口煤8628万吨，增加3.7%；进口成品油1326万吨，增加4.5%；进口锻轧铜及铜材231万吨，增加22.1%。

此外，从海关总署公布的5月全国进口重点商品量值表来看，大豆、铜矿砂及其精矿、天然气、天然及合成橡胶等商品累计同比增长幅度都查过了两位数，铜矿砂及其精矿增幅更是达到34%。5月份成品油等部分商品进口量相较四月而言进口量也有所增加。

而从价格来看，尽管大宗商品“量增价跌”的趋势仍然在持续，但是原油、铁矿石等主要大宗商品价格已经有所反弹，以原油为例，相较于今年一季度最低20多美元的价格，目前国际油价已经成功升至50美元。

九州证券首席经济学家邓海清表示，5月进口回升的主要原因是去年5月的低基数和进口价格上升，同时进口数量维持高位。其中，原油等商品进口金额为2014年以来的最高值。

周世俭则表示，进口的回暖在一定程度上显示了国内经济的好转和国内市场需求有所回升，但前五月出口仍然是负增长，月累计出口有望在下半年“转正”。

另一个需要注意的数据是，按美元计价，中国内地自香港进口从今年1月份同比大幅增长108.1%以来，目前进口累计增幅已经高达146.8%，其中，3、4、5三个月自香港进口同比增幅分别为高达116.9%、203.5%和242.6%。在业内分析人士看来，这可能存在绕开资本管制的高报进口帮助资本外流的风险，也可能包含一些以汇率投机为目的的假进口。

“回暖”压力依然存在

尽管多项指标降幅有所收窄，但在业内分析人士看来，外贸回稳压力依然存在。

在主要市场方面，前五月，除了对欧盟进出口保持增长以外，中国对美国、日本、东盟等主要贸易伙伴进出口均出现下滑。显示国际市场依然处于疲软状态。

宁波中基集团副总经理应秀珍告诉21世纪经济报道记者，目前，国内、国际市场依然比较疲软，需求不振，一些外贸企业已经考虑在东南亚等地区投资设厂，这些地区劳动力成本较低，同时可以规避与TPP成员国同类产品在国际市场上的竞争。

海关总署公布的中国外贸出口先导指数出现回落。5月中国外贸出口先导指数为33.1，较上月回落0.7，表明三季度出口再度面临较大下行压力。其中，根据网络问卷调查数据显示，5月当月中国出口经理人指数、新增出口订单指数、经理人信心指数均出现回落，出口企业综合成本指数则有所回升。

此前，在5月9日，国务院也印发了《关于促进外贸回稳向好的若干意见》，从五个方面提出14条政策措施，包括加强财税金融支持、巩固外贸传统竞争优势、培育外贸竞争新优势、进一步改善外贸环境等，促进外贸回稳向好。

周世俭指出，从目前的形势来看，2015年年底人民币汇率贬值的因素正在起作用，而5月国务院公布的外贸稳增长措施还需继续落实，包括退税等措施，两三个月之后才能看到效果。另外，下半年的“营改增”和“五险一金”的调整，也会对外贸企业起到正面作用。

在5月19日至20日的全国商务系统贯彻国务院决策部署促进外贸回稳向好专题工作会议上，商务部部长高虎城表示，当前，中国外贸发展面临的国际环境和国内发展条件都发生了重大变化，2016年我国外贸面临的形势更加复杂严峻。

“目前来看，进口等指标出现一些拐点的迹象，希望能够就此真正实现拐点，我对出口的信心要大于进口，但还是要持谨慎乐观的态度。”周世俭说。

白明指出，在8月份之后，汇率贬值的效应将会逐渐减弱，这也是需要注意的一个现象。目前外贸的基本面依然没有改变。