周二展望：重点布局七大板块优质股

电子行业周报：智能手机增速放缓，集成电路有望回温

类别：行业 研究机构：平安证券有限责任公司 研究员：刘舜逢 日期：2016-06-20

IOS 10迎来大变革，智能手机增速放缓：6月14日，苹果公司2016年全球开发者大会在美国旧金山举行，此次开发者大会是有史以来最大幅度的更新，针对IOS 10苹果提出了十大类内容更新，在这一系列的更新和改变中不难看出，苹果正在朝着借鉴、整合以及平台间联动等更开放和实用的方向迈进。但遗憾的是，在苹果推出的众多更新内容中，唯独没有发布任何硬件产品的更新。中国是苹果的全球第二大市场，但今年第一季中国市场的iPhone出货量却出现了同比下滑。全球信息技术研究和顾问公司Gartner2016年，全球智能手机销量预计将增长7%，达到15亿部。该机构认为智能手机市场将不会再现过去七年间的高速增长态势，智能手机销量将继续放缓，且无缘两位数增长。

政策暖风袭来，集成电路产业有望回温：15日，第十四届中国半导体封装测试技术与市场年会在南通举行，随着国内封测企业海外市场的不断拓展，中国集成电路封测产业已初具国际竞争力，部分领军企业已进入世界第一梯队。会上，国家集成电路产业投资基金总经理丁文武表示，未来将致力于推动行业并购，促进行业的人才聚集、技术获取，提升国产集成电路的市场占有率。13日，北京中关村科技园区管委会及北京市海淀区政府发布新举措，对为区域集成电路设计产业做出贡献的具有国际影响力的特大型企业给予1亿元的资金支持。近年来，政策频繁利好集成电路产业，将进一步促进我国集成电路产业的发展。

上周电子板块表现回顾：本周大盘震荡下跌，沪深300指数下跌1.70%。行业板块方面，涨幅居前的是有色金属、食品饮料、电气设备、汽车、农林牧渔和电子。其中，申万电子指数上涨0.16%，跑赢沪深300指数1.86个百分点；中信电子元器件指数上涨0.02%，跑赢沪深300指数1.72个百分点。

投资组合表现：16年年初以来投资组合累计投资亏损12%，跑赢沪深300指数5个百分点，跑赢申万电子元器件指数1个百分点，跑赢中信电子元器件指数3个百分点。

风险提示：消费电子需求持续减弱，行业制造管理成本上升。

通信物联网行业：物联网传输层重磅催化，产业链全面爆发在即

类别：行业 研究机构：中泰证券股份有限公司 研究员：李振亚 日期：2016-06-20

投资要点

事件：6月16日，NB-I.T(窄带蜂窝物联网)核心标准获得了国际组织3GPP 无线接入网(RAN)技术规范组会议通过，国内NB-IoT的行业标准有望在2016年底发布，标志着国内已经具备了在2017年初实现NB-IoT规模化商用的基本条件，2017年将是国内NB-IoT规模化商用元年。此外，世界物联网大会将于下周召开，近期物联网行业催化事件不断，产业链全面爆发在即。

NB-IoT优势明显，运营商入场加快落实“物物相连”。物联网产业链可分为上中下三层：感知层、传输层和应用层。感知层主要负责对物体信息的识别与采集；传输层则主要负责数据的传输与处理；应用层则是物联网面向企业、家庭及个人在某些领域的具体应用。NB-IoT标准的确定是物联网传输层的重大突破，和现有的4G技术相比，NB-IoT可实现广域网络连接的同时保持较低的功耗，其特点可简单概括为：低功耗、广覆盖、低成本、大容量。同时，作为基于LTE演进而来的技术，NB-IoT可以部署在现有蜂窝网络基础上，运营商也纷纷将其视为占领未来增量市场的主要途径。目前，中国联通已经和全球物联网运营服务领头羊Jasper签署排他性合作协议，强势布局物联网平台。

传输层获重大突破，产业链全面受益。我们认为，传输层缺乏统一的标准是长期以来物联网下游应用发展速度迟缓的主要原因之一。作为应用层的上游，长期缺乏统一的协议标准制约着传输层的发展，不同协议的数据之间难以实现互换限制了应用层面的发展。NB-IoT的推出使得传输层有了统一的协议标准，运营商的加入也提高了“物物相连”的速度和规模，为下游应用层的发展提供了更好的物质基础。同时，传输层的快速发展使得产业链对各种数据的需求急剧增加，即对感知层传感设备的需求急剧增加。即NB-IoT的确立，不仅是传输层的重大突破，更引爆了上下游的发展，产业链全面爆发在即。

我国物联网产业处全球领先地位，有望引领新的信息化革命浪潮。从产业链来看，1)感知层，国内在芯片的设计、封装、制造与国际领先水平相比还存在一定的差距，但物联网产业对芯片技术的要求不高，所以劣势并不明显；2)传输层，国内积极参与了NB-IoT标准的制定，其中华为贡献了最多的标准提案，位居全球第一，在标准制定方面具有很强的话语权；3)应用层，下游应用是驱动整个产业的核心，十三五规划明确提出要发展物联网开环应用，国内政策对物联网应用的不断推进驱动着产业的发展。综上，我们认为，国内物联网产业的综合实力在全球范围内处于领先地位，中国有望凭借物联网产业掀起一番新的信息化革命浪潮！

建议关注：

传输层：宜通世纪(M2M核心平台)、恒宝股份(M2M模组)；

应用层：思创医惠(物联网+医疗)、达华智能(物联网+智能生活)、华鹏飞(物联网+物流)；

感知层：和而泰(物联网+家居控制器)、威电子(物联网+环保传感器)、振芯科技(物联网+北斗)

风险提示：1)市场风险偏好变化；2)物联网行业发展不及预期。