印度央行功勋行长宣布年内离任 市场彷徨卢比重挫

外媒周一(6月20日)透露，印度央行行长拉詹(Raghuram Rajan)已经决定，不再在今年9月的任期届满后谋求连任，这将对印度这一亚洲第三大经济体产生长远的结构性影响。

受此消息影响，离岸风投机构抛售卢比、致使卢比兑美元无本金交割月远期外汇合约从纽约收盘的67.40升至67.95，其在现货市场上对美元汇率也下跌0.8%。短期影响已非同凡响、从长远来看影响更为深远。拉詹其在任期间致力解决的印度各银行不良贷款问题，但随着其离任，这些问题将会回归前状持续尾大不掉的状况、并拖累印度经济。

此前离岸风投机构在英国公投“脱欧”上削减押注、使得美元指数走弱，在此种利好非美货币的大环境下、亚洲其他货币均有所升值。但印度卢布却因拉詹离任利空消息大幅贬值。最主要原因是，拉詹在任职期间的政策行动一贯“稳”字当头，与把经济发展放在第一位的总理莫迪领导的政府配合得相当默契，并因而在很大程度上被境外投资者视为“一只稳定的手”，可随时调控金融市场。

在出任印度央行行长期间，拉詹为解决尾大不掉的银行不良贷款，也曾建设性的提倡结束印度裙带资本主义，但其被迫离任的状况，从侧面凸显了该国顽固势力的强大，导致改革者无处容身，这也是投资者闻风抛售印度资产的原因。拉詹的反对者指责他“不熟悉国情”，潜台词便是他的改革措施动了太多人的奶酪。

根据国际货币基金组织统计数据表明，印度裙带资本使得其最高时期拥有不良贷款占亚洲总贷款的5.9%。为此拉詹曾引导央行开展系统性风险测试措施，若银行怀疑合格的借款人违约风险上升、借款人在任何银行后续利息支付将受到影响。相较于之前粉饰自身的不良贷款数据、这一测试直接导致银行不良资产的急剧上升，可见印度真实的不良贷款比之前“粉饰太平”的统计还要多。

这种不良贷款的形成很大程度是因为裙带资本在印度屡见不鲜，与政治有关联的企业家依靠政府官员的优惠条件获得国有银行进一步的贷款，或者重组现有不良贷款、来维持自身持续有效经营，但这使得银行不良贷款激增、银行流动性风险等级上升。因此，繁荣的印度经济背后存在巨大的信用违约风险和资产泡沫。拉詹之前的测试措施也证明，印度受裙带资本关系暗藏的不良贷款日益激增、这些问题若得不到解决，那么印度经济“起飞”的步伐就会变得无比沉重。