意大利经济出现上行拐点 但政治危机却再度浮现

在过去的一年，意大利经济已经显露出了一些复苏的迹象，但上周末的地方选举却引起了各界的更多关注。因为选举结果显示，在该国执政的中左翼民主党的受欢迎程度并不及预期，而民粹政党的异军突起也显示该国可能面临政治领域的更多风险。

周日(6月19日)，在罗马和都灵举行的地方选举中，总理伦齐领导的民主党的候选人，都被前喜剧演员贝佩·格里洛(Beppe Grillo)领导的“五星运动”党的候选人挑落马下。据路透社报道，维吉尼亚·拉吉 (Virginia Raggi)将成为罗马市首位女市长。

尽管伦齐政党在其他大城市如博洛尼亚和米兰仍持有控制权，但选民投票结果却揭示了伦齐领导的政府和旨在提振经济的改革，已经引起了民众的极大不满。

伦齐表示他领导的关于10月的宪法改革全民公投旨在改革参议院，以便于进行更简易的管理。此前，由于宪法缺陷，该国立法过程频繁出现的僵局，已成为意大利议会上院和下院久待解决的棘手难题。这也迫使意大利劳动力市场(以及宪法)的改革进程缓慢，而曲折，令人尴尬的是，陷入衰退的经济此时最需要的就是它了。

尽管意大利已经摆脱了几乎两年的经济衰退窘境，但如果下半年全民公决以失败而告终，那么意大利仍然可能遭到政治冲击。如果公投失败，那么伦齐将受到辞职的威胁。也因此造成强度更大的经济动荡。

国内生产总值(GDP)在 2016年第一季度环比增长0.3%。欧盟委员会预计，2016年增长1.1%，2017年为1.3%。

分析师福伊斯(Fabio Fois)周一(6月20日)在一份报告中称：随着经济正缓慢的复苏，而宪法公投将是下一个“风险事件”。

福伊斯表示：“参议院没有进行改革，意大利面临政治动荡的风险，所有的这些对于实施结构性改革(除了那些已经实现)都将是极其负面的”。

“伦齐已经多次表示：如果拒绝参议院改革，他将下台，也可能永远告别政坛。在这一点上，距离下一轮全国大选还有18个月，这对于看护政府实现选举制度或体制改革可能是非常困难的，需要避免在下次大选中无多数议会，而此状况在2013年就发生了”。

随着公投日期的临近，我们开始意识到形势有所改变了。早期民调预测的令人惊讶的负面结果可能表明公投已经被其他政治动机所控制。我们认为公投的民意调查和大选休戚相关。

更令人担忧的是意大利债务及其脆弱的银行体系。银行股受到投资者对政府债券数量和各大意大利银行所持有的不良贷款担忧的影响。意大利央行已表示，最新的数据显示在2015年第三季度的结束，意大利银行资产负债表上的不良贷款已超过3400亿欧元(3853亿美元)。此外，政府债务居高不下。国家债务负担比例在欧洲仅次于希腊(占GDP的132.7%)，论总量则高居第一。

摩根大通资产管理公司投资组合经理斯蒂雷(Iain Stealey)周一透露：意大利经济出现了转折点，投资者应该允许意大利专注于经济增长和减少其债务。

“我认为他们担心的是，财政紧缩没有发挥任何作用。所以几年前‘紧缩’才是流行的热词。而且他们认为他们可以尝试解决债务问题。这是降低债务水平的最佳办法，意大利经济似乎出现好转迹象”。

“如果你认为他们的经济在一年半的时间内都没有取得进展，这对于这样一个大型经济体绝对值得让人深思的。我们现在注意到的是经济增长，但实际上这只是名义上的增长”。

斯蒂雷补充道：意大利需要时间来摆脱债务。他表示：“我们都知道这需要时间，甚至是需要好几年的时间完成这些债务负担”。