2018年前美联储都不会再加息了

交易员们现在预计，未来几次会议上降息可能性超过了加息。

请在日历上圈出2018年1月31日这一天。这可能会是美联储最早实施下次加息的时间。

至少如果货币市场衍生工具可信，那情况就是这样。

美联储降息预期陡升

对利率路径的预测一贯比美联储还强的交易员们现在预计，未来几次会议上降息可能性超过了加息。他们对2018年1月前加息机率的预测不超过50%，而且预计2018年四季度前没有加息的可能。

这种预期上的巨大转变，正值英国脱欧公投以后全球股市与大宗商品大跌而国债与美元窜升。美国金融状况由此变得更为紧张，通胀预期出现下行，经济增长前景也蒙上了阴影。

市场价格体现出未来几个月美联储降息的可能性，BMO Capital Markets固定收益策略师Aaron Kohli称。“美联储现在真的四处受限，所以市场对2017年中期之前加息可能性的预期都不高。”该公司是与美联储交易的23家一级交易商之一。

市场对美联储政策前景的预期不太会一成不变。去年8月和今年2月市场陷入类似动荡时，加息预期都曾被扭转。

眼下，联邦基金利率期货隐含收益率反映出了年底前很有可能降息的预期。周一实际联邦利率为0.41%，交易员对12月水平的平均预期是0.35%。

欧洲美元期货的期权预示9月前降息机率为25%。这与两个月前的情况截然不同，当时的预期还是年底前很可能加息。

1998年再现

如果市场预期成真，将宛若1998年情景再现。当时格林斯潘领导下的美联储在9月份开始降息以应对市场动荡，后来又在6月份再度加息。

“考虑到这个背景，我认为未来一两个月内降息可能性超过加息的想法也不无道理，但我想随时间推移，形势又会变回去，”High Frequency Economics首席美国经济学家Jim OSullivan说道。“显然，英国脱欧有多大影响还存在不确定性——我们已经走出这个泥潭了吗？市场还会继续下跌吗？”

美联储主席耶伦取消了出席欧洲央行举办的央行论坛的计划，并将于本周返回华盛顿，这表明美国决策者在金融市场动荡之际保持高度警戒。美联储6月24日表示，准备好通过现有的央行掉期协议来提供美元流动性，以避免全球资金市场压力过大。

“目前美联储不会有任何行动，”Eagle Asset Management固定收益董事James Camp表示。“他们不希望金融状况进一步趋紧，肯定也不希望美元继续受到疯抢。”

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