意大利银行“不及格” 欧盟将会怎么做?

欧洲央行在银行承压测试中判定意大利锡耶纳牧山银行“不及格”，并要求其未来三年内削减不良债务。此举导致该银行股价在随后几天大幅下跌，并带动多个银行股出现不同程度的滑落，再度引爆意大利银行业危机。

据欧洲央行的统计数据显示，意大利银行业不良债务总额高达3600亿欧元，占整个欧元区银行业不良债务的约1/3，而国际货币基金组织发布的《全球金融稳定报告》显示，意大利银行业不良贷款比率为11.2%，也较欧盟国家平均值4.3%高出两倍有余。严重的银行业不良债务问题，给刚刚走上缓慢复苏道路的意大利经济带来了极大的不确定性。

意大利现任总理伦齐上任伊始即大力推动宪法改革，以促进多项结构性改革立法尽快推出。由于伦齐的主张接近欧盟框架，因此尽管宪法公投与脱欧议题并无直接联系，反对党仍成功将此公投与支持伦齐政府和脱欧议题捆绑炒作，民调支持率已经逆转。一旦公投失败，疑欧情绪浓厚的反对党五星运动党或将崛起，意大利或与欧盟渐行渐远，欧洲经济或陷入更大不确定性。

英国《经济学人》杂志将意大利称为英国脱欧公投后“欧洲的下一个危机”，花旗银行也表示，意大利如果失去稳定性可能给欧盟带来超过英国脱欧的打击。

对于欧盟未来的举措，海通证券姜超表示，欧元区的统一货币、财政约束等一体化政策令意大利难以有效刺激国内经济，意欧之间存在矛盾。欧盟对银行实施的BRRD监管，要求银行首先自救，然后才能获得政府援助，导致政府直接提供援助的难度极大。

意大利自欧债危机以来陷入长期衰退，欧盟现有政策框架短期难以见效。疑欧情绪蔓延背景下，意大利政府为纾解内政外交之困，必须试图突破现有限制。

为避免一系列不利于欧盟一体化的政治后果，欧盟或将基于现有监管规定的特殊情形条款，与意大利现政府就银行业救助提出折中方案。欧盟和意大利在处理此次银行业救助和宪法公投问题中的灵活性，将对欧洲一体化进程的前景产生重要影响。