油价反弹助能源股从输家变赢家，明天会更好？

本周一第二季财报开始，投资者需格外关注。

第二季度标普500指数中表现最好的就是能源股，总体回报率为12%。尽管标普全球市场情报机构(S&P Global Market Intelligence)调查的分析师们估计第二季度每股收益率与去年同期相比下滑了81%。

但油价确实已经上涨，与收益率无关。截止上周五(7月8日)，今年美油上涨了23%，债务相对较低的油企也表现良好。

仅回顾过去6个月，能源领域一片哀嚎，许多投资者担心破产。但低杠杆的能源和原材料企业的股票值得关注。毕竟他们不仅能在低油价中存活下来，还能在油市逐步复苏过程中以“跳楼价”收购资产并战胜竞争对手。

下图列出了标普500指数中截至2015年9月30日，资本负债率最低的10大能源和原材料企业，根据FactSet的数据，还列出了截止3月31日的长期资本负债率以及1月8日至7月8日的总回报率：

表格中显示，10支股票中总收益率大多上涨，仅Valero能源公司过去6个月总收益率下滑了29%。10家公司中，仅Helmerich & Payne公司过去6个月增加了杠杆。

若以最低杠杆列表，上图中的大部分能源和原材料企业还包含其中，除去Marathon石油公司和Pioneer Natural Resources，将下图两家公司加上：

展望未来

目前最大的问题是油价是否继续上涨？今年1月，当时似乎很多人认为原油和其他大宗商品价格不会反弹，且一直持这种观点。

杰富瑞投资银行的分析师甘缪尔(Jason Gammel)认为，油市正处于可持续、长期复苏的早期阶段。供需接近平衡将逐步过渡至平衡，2016年下半年将出现供给不足。

他估计综合性石油公司的保本价格为61美元/桶，这提高了大型石油公司的“防御特质”。

正如两家综合性石油公司雪佛龙(Chevron)和埃克森美孚(Exxon Mobil)，杰富瑞投资银行对他们的评级分别为“买入”、“持有”。该投行对雪佛龙预期的目标价为103.05美元，低于上周五的收盘价104.77美元。设立的埃克森美孚的目标价格为92.96美元，也低于上周五的收盘价93.54美元。

但雪佛龙股息收益率为4.09%，高于埃克森美孚的3.21%。这些收益率极具吸引力，特别是考虑到国内产量下滑，石油价格上涨时。此外，美国10年期国债的收益率不到1.50%。

下图为一个新表格，包括最初的10家低资本负债率公司，加上2家低杠杆公司，并附上分析师们的评级、目标价和隐藏潜力：