英镑贬值非“灵丹妙药” “黑色星期三”和雷曼危机后出口激增一幕或难现

英国脱欧以来英镑创下逾40年来最大跌幅，其是否会对英国出口产生提振作用？分析师指出，这会有一定作用，但或许远不及1992和2008年英镑类似崩跌时。

全球经济脆弱、世界供应链更加复杂以及英国央行(BOE)利率近零，意味着英国可能无法很好利用其更有竞争力的汇率优势。

汇丰(HSBC)高级经济顾问Stephen King说道：“汇率贬值并非‘灵丹妙药’。日本的经验显示，日元汇率重挫并不会推动出口大幅增加。”

6月23日英国举行退欧公投以来，英镑贸易加权指数跌幅高达11%，英镑/美元下挫15%。

这可能会将赶上1992年的黑色星期三，及2008年底雷曼兄弟(Lehman Brothers)倒闭后几个月内英镑的跌幅。

1992年9月16日，也就是所谓的“黑色星期三”，英国被逐出欧洲汇率机制(ERM)。在之后六个月里，英镑贸易加权指数重挫约18%，英镑/美元更是一度惨跌30%之多。

根据英国国家统计局(ONS)，英国出口从1992年的1,490亿英镑上升至1997年的2,390亿，增幅达53%。经济增长15.5%至1.28万亿英镑。

多数分析师预计英镑将进一步下挫，兑美元可能再跌10%，至1.20下方。他们预计退欧将导致英国经济放缓，明年甚至陷入衰退。

欧洲改革中心的Christian Odendahl和John Springford本周写道，“出口商需要持续投资以保持竞争力。倘若脱欧导致投资冻结，则英镑贬值可能不足以提振出口。”

研究机构指出，英镑下挫并不表示必然能够提振英国出口。

根据Odendahl与Springford，近期预估显示，英国出口价格下降10%能促使出口增长4%。他们指出，过去一年全球贸易仅增长2.5%，今年扩张幅度更低。与此同时，如今的跨国制造网络与供应链，意味着与以往比，货币贬值对出口商的帮助已明显减弱。

英国在1997年止的三年里录得贸易顺差，尽管每年顺差与GDP之比都不超过0.5%，但还是相当罕见的顺差。1997年是英国收获贸易顺差的最后一年。