陈天桥有多机智 看看抄底LC的数据分析就知道

  　接下来的抄底剧情更显智慧和趣味。

陈天桥虽然在后续6个交易日中没有进行股票交易，但期间他使用期权工具。不过，陈天桥不是继续看空LC，恰恰相反，陈天桥在5月9日、10日、11日连续三天大笔卖出看跌期权，这说明陈天桥在短期坚决看多，认为股价在如此低的位置应该会有反转甚至是反弹走势。进一步讲，陈天桥认为5月9日的抄底均价5.31美元应该不算贵，就算股价近期一直在跌，跌破4美元甚至3.5美元，但是短期内（6月17日之前）还是会止跌反弹，甚至可能回到5美元水平。而且在5月11日（这一天曾卖出看跌期权）、12日，陈天桥还顺势而为，大笔购买看涨期权，寄希望以较低的价格将大量的LC股票收入囊中。当然购买大量看涨期权也存在不小风险，如果股价没有涨到约定的行权价格之上，陈天桥就会损失权利金。当然，他很有可能为此留了一手。

陈天桥3次购买看涨期权的行权截止日期均为6月17日，为了配合期权行权，陈天桥在5月18日、19日、20日开始巨量买进LC股票，当然这也可以视为一次抄底行动。而且偏偏在临近行权截止日期的6月14日、16日，陈天桥又开启扫货模式（可能包括期权行权数量）。注意6月17日前后LC股价的走势：股价先是上升趋势，在6月16日摸高到5.03美元，而在6月17日后股价就明显向下。

至此，陈天桥及盛大公司从试探买入、正式建仓、大举抄底、期权对冲风险的入股LC公司的完整交易过程告一段落。据有关媒体报道，如果不考虑期权费，盛大买入5417万股LC股票，平均持股成本是4.38美元。这意味着LC股票的最高收盘价下跌约84.3%，也意味着发行价下跌约70.8%。4.38美元接近发行价折半再折半的位置，已经具备一定吸引力。不过稍显可惜的是，该价位离4美元的整数关口仍存在明显距离。

为何抄底LC

在7月18日上海朗迪金融科技峰会上，盛大的一位负责人表示，金融体系的核心在盛大看来是银行，而银行的核心业务是借贷，所以盛大便非常关注网贷。如果盛大是以这个投资逻辑抄底LC，那么其展现的投资气魄确实不一般，毕竟综合LC公司的基本面来看，该公司的境况并不乐观。

截止7月22日，LC股票的市盈率高达440倍（见表5），这足见抄底LC风险不小，而且陈天桥第一阶段抄底的均价接近7.5美元，市盈率接近750倍。对小型投资者而言，彼时抄底显然不是一笔划算的交易。

LC最近12个月的每股收益是0.17美元，经美国公认会计准则计算调整则是1美分，业绩表现十分惨淡（见表6）。陈天桥选择这个时期抄底LC，只能表明他十分看好LC未来的成长及其行业发展前景，盛大显然是以财务投资者的身份长期入驻LC。

LC公司有一个优势：机构持股架构（见表7）。截止2016年3月31日，LC股票中的机构型投资者和大型共同基金的合计持股比例达到90.2%，而且这些持股机构在美国甚至全球知名度很高。除非市场发生系统性风险或者公司出现重大错误，这些机构在近期集中抛售LC股票的可能性不大。不过，当股价上升时，陈天桥如果考虑大笔出售LC股票，也会因机构集中持股的结构而变得不容易。

抄底启示

综上，盛大抄底LC的启示概括为：

陈天桥以小资金试探布局，大资金随后进场抄底LC的策略是得当的。不过，从资金使用安全的角度来看，首次买入价格应该看得更空。

当股价跌幅很深时，利用期权工具灵活对冲风险需要勇气和技巧。小型投资者完全可以回避金融衍生品而坐等暴跌之后的更低价格，对盛大来说，也是此理。

盛大以较低的股价入驻LC，较之原先的机构，成本优势明显。而对小型投资者来说，在4.38美元上下进行交易同样优势多多。