没错，EIA确实低估了石油需求!

关于全球石油实际需求与预测值的差值进行对比研究，回过头看EIA(美国能源署)关于石油需求的预测，将会发现某些年份，美国政府确实存在低估石油需求的现象。

原油是看涨还是看跌?智通财经认为，梳理历年来的实际石油需求与EIA的预测值之间的差异，将会给投资者对美国石油公司如Memorial Production Partners(MEMP)，Approach Resources(AREX)和Legacy Reserve(LGCY)分析，以及美国石油ETF(USO)和其他与石油相关的ETF 的投资提供一些参考建议。

如果对1991年至1996年季度数据、1997年至2015年全年数据，与EIA上一年预测数据进行比较发现：

EIA2014年12月报告数据显示， 2013年全球石油需求量为9048万桶/天，预测2014年的石油需求量为9144万桶/天。 2015年12月的报告数据显示，2014年的实际需求为9245万桶/天，预测较实际少101万桶/天。除了2009年意外情况。

全球石油需求回顾

过去几年中，全球石油需求持续上升(如中国一段时间以来都是石油需求大户，世界其他地区也是如此)。1990—2015年期间，全球石油需求量每天增加2814万桶/天，即由6590万桶/天增加到9404万桶/天(总增速达42.7%)，即平均每年每天增加约108万桶。如果EIA预测数据准确，预计今年的需求为每天增加131万桶。

如以下图表可以看出，数据中的趋势(注意其波型模式)，似乎没有一个线性或甚至接近线性变化，这就使得要准确估计全球石油需求相当困难，甚至是EIA这样的组织也是如此。

石油需求的不断增加，似乎也将许多投资者想要转向可再生燃料的希望破灭。

下图可以看出，从现在到2040年，全球石油需求将继续上升，即全球总体需求每天增加约1700万桶，由2015年的2040万桶/天飙升到2040年的10980万桶/天。这意味着每年需求增加约68万桶。

一些发达国家，例如美国以及欧洲国家的需求预测报告则为下降趋势。

那么EIA的预测怎么样呢?

根据EIA的历史数据，可以得出以下图表：即EIA对石油需求的预测与每年实际发生的情况有所不同。

过去25年期间，EIA低估了这些年份实际需求为每年19%的涨幅，并且76%的时间段实际需求都被错误低估。如1999年和其他五个年份(约占20%)，其全球石油需求被高估。

由上图显示，值得关注的是，在这五年被高估期间， 2006年出现了全球金融危机，2000年为互联网泡沫破灭，1997年和1998年恰好是亚洲金融危机发生的时候，1992年为1990年初期经济刚刚复苏时期。

这似乎表明，EIA预测数据的方式，在世界部分经济体出现经济衰退时，其需求预测高于实际需求。相反，经济增长时期，预测需求则低于实际需求。

所以，大家可能会质疑EIA预测数据的意义何在。例如根据EIA的预测，可以计算出平均每年利润率，可能因为预测失误导致24万桶/天的数据漏算。

当然，这种严重情况也有可能发生，例如1997年，当时EIA预测需求为6万桶/天，而实际需求从未达到该值;而2002年预测需求为140万桶/天，实际需求则远高于预期。这意味着，在某一年中，EIA预测值错误估算最高可达200万桶/天。

此外，如果认为每年石油需求的年平均增长量约为108万桶/天，则意味着随着时间的推移，实际错误估算量将高达22.2%。

当然，以上数据说明并不意味着今年或下一年的EIA预测是错误的，但随着时间的推移，石油市场将会出现一个绝好机会，即低估数据不断变大，可能会出现石油牛市。

例如，2016年平均每天石油产量维持24万桶，而不是每天超过71万桶，即中间差值为47万桶/天。即到2017年，如果每天产量未达到34万桶，缺口将达到10万桶/天。

遗憾的是，市场并不能准确预期未来的需求，但基于这些数据，最起码能够给原油看涨的投资者带来正面影响。