2016城投蓝皮书：城投公司整体负债率出现下降趋势

2016年10月27日，由全国城投公司协作联络会、中国城市投资网联合社会科学文献出版社共同主办的《城投蓝皮书：中国城投行业发展报告(2016)》发布会在安徽省合肥市举行。

据悉，蓝皮书抽样统计了全国的259家城投公司，结果显示：负债率在70%(含70%)以上的有8家，负债率在60%~70%(含60%)的有43家，负债率在50%~60%(含50%)的有84家，负债率在40%~50%(含50%)的有65家，负债率在30%~40%(含40%)的有43家，负债率在30%(含30%)以下的有16家，平均负债率在50%左右。

综合来看，除个别城投公司负债水平较高以外，大部分城投公司尚处于合理的水平，通过与2014年的城投负债率进行比较，调查发现随着2015年置换债的发行，对城投公司一类债务进行置换后，城投公司整体负债率出现下降趋势。

但是，报告同时指出，从全国范围城投公司的债务情况来看，各个省份的债务比例差异很大，有的地方政府性债务还出现极其恶化的情况，有可能爆发局部债务危机。从各地政府性债务统计表中反映的负有偿还责任债务余额占GDP的比例可以发现，经济欠发达省份的债务余额占GDP比例普遍高于发达省份。这首先由于中西部欠发达省份目前公共基础设施还不完善，还有很大建设空间，公共设施欠账比较多；其次，中西部省份经济落后，财政收入低于东部沿海发达省份；最后，由于产业转移，东中西部经济增速切换，中西部进入一个高速发展期，对于基础设施建设的需求比较大。

报告还认为，债务指标的恶化和债务分布的不均衡，极有可能导致局部的债务危机。比如贵州省，其负有偿还责任的债务余额占GDP比例已超过60%的风险警戒线。在地方经济发展出现持续减速的背景下，如果没有相应的补救措施，这种危机发生的概率将大大提高。

此外，报告也指出，不发达省份城投公司资产质量普遍不高，能够产生经营性现金流收益的资产少。比如很多东北地区的城投公司，市场化水平低，在2014年43号文以后，短期内很难脱离政府性债务的融资职能。而东部发达省份的城投公司，例如上海城投、南京城建、苏州城投等，经过一轮市场化，已经逐渐理清自身和政府的关系，逐步打造出适应未来长远发展的业务板块。