中国11月官方制造业PMI 51.7 继续走强 官方解读

11月份PMI显示经济企稳进一步 巩固向好发展态势更明显

中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的2016年11月份中国制造业采购经理指数(PMI)为51.7%，较上月上升0.5个百分点，该指数最近两月上升明显，指数水平达到2014年8月份以来的最高值，高于去年同期2.1个百分点。主要分项指数新订单、生产、采购量指数普遍回升，高于去年同期2个百分点以上。综合来看，当前经济运行态势良好，企稳基础进一步巩固，向好发展态势更为明显。

需求继续回升。新订单指数最近两月上升明显，10月升幅达到1.9个百分点，11月又上升0.4个百分点，达到53%以上，高于去年同期3.4个百分点。从企业调查来看，反映订单不足的企业比重，连续5个月下降，最近三月降幅明显扩大，降幅均在3个百分点以上。大型企业新订单指数上升最为明显，连续6个月上升，11月份达到55%以上，创最近三年来的最高水平。中型企业新订单指数最近两月上升也较为明显，11月份达到51%以上。外部需求也有明显改善。由于圣诞节临近国际市场需求短期集中释放，加之人民币贬值刺激出口，11月新出口订单指数明显上升，升幅超过1个百分点，达到50%以上。

企业经营状况良好。由于需求改善，价格回升，企业预期向好，生产扩张意愿增强。11月企业生产经营活动预期指数虽有所回落，但仍保持在55%以上较高水平。生产指数接近54%，较上月上升0.6个百分点，达到2014年1月份以来最高值。企业生产计划安排较为积极，采购活跃，原材料备货增加。企业采购量指数、进口指数、原材料库存指数均有上升，达到2014年8月份以来的最高值。

行业基本面较好。11月份，在调查的21个行业大类中，有16个行业PMI指数回升到50%以上，反映出多数行业初步扭转萎缩低迷态势，出现恢复性回升，特别是农副食品加工业、石油加工及炼焦业、汽车制造业上升最为明显，对制造业整体指数上升带动均超过0.2个百分点。元旦、春节临近，双十一节日消费利好，带动消费品行业明显上升，较10月份上升1.5个百分点，达到53%以上。装备制造业PMI指数在52%以上小幅回升。高技术产业PMI指数连续两个月保持在53%以上。高耗能、产能过剩的行业略有上升，PMI指数略高于50%。

就业形势较好。从业人员指数连续5个月上升，11月份较上月上升0.4个百分点，达到49.2%，高于去年同期1.6个百分点，该指数近年来首次回升到49%以上，说明当前就业形势较好，从一个侧面也反映出市场需求转好，企业经营状况改善。

结合PMI指数走势及调查中企业反馈的意见来看，市场需求回暖，价格回升，企业开工率提高，这种整体向好发展态势还会持续一段时间。总的来看，2016年四季度经济企稳进一步巩固，向好发展态势更为明显，主要经济指标表现良好，预计全年能够实现经济增长预期目标。

在当前经济运行稳中向好基本态势之下，要关注一些苗头性问题：

(一)企业成本压力明显增加。压力主要是两个方面：一是原材料价格上涨加快。制造业购进价格指数今年下半年以来持续上升，最近两月升势加剧，升幅均超过5个百分点，11月份达到68.3%。从调查来看，企业对原材料价格上涨反映强烈，反映该问题企业比重连续5个月上升，11月份达到36.4%，较上月上升10个百分点以上，为最近几年来的最高值。一些企业反映，煤炭、焦炭以及塑料原料PP、PVC、PE、纸板等产品价格上涨快，成本压力加大。二是运输成本增加。反映该问题的企业比重，连续4个月上升，11月份达到33.6%，为近年来最高值。成本上升加快侵蚀企业利润，企业对此担忧情绪上升，受此影响企业生产经营活动预期指数有所回落。

(二)部分能源原材料供应紧张。从调查来看，反映该问题的企业比重最近三月加快上升，11月份达到8.7%，较上月上升2.5个百分点。企业反映主要是煤炭、部分化工原料、纸浆和纸板局部地区供应紧张，影响企业正常生产。

(三)供应商配送延迟。供应商配送时间指数以往多在50%以上，11月份降至50%以下，反映出供应商配送延迟。企业反映供应商配送延迟主要原因：一是公路“治超”，对短期物流配送能力带来一定影响；二是环保力度加大，纸浆和纸板供应阶段性紧张，影响了配送包装。