郭施亮：上市公司业绩变脸频现 究竟引来什么问题？

（原标题：上市公司业绩变脸频现，究竟引来什么问题？）

A股上市公司业绩变脸问题，基本上常有发生，而每一年发生业绩变脸的上市公司数量也并非寥寥无几。

根据红刊财经数据统计，截至目前，已有108家公司发布了业绩修正公告，而其中有38家业绩预期被下调。在此期间，市场中不仅存在着业绩预增速度遭遇下调的上市公司，而且也有宣布预减以及预亏的上市公司。更有甚者，更令市场感到惊讶的是，由原来的预盈预增调整为现在的预减预亏，而部分上市公司业绩调整的幅度更为巨大，与此前业绩预告存在着巨大的差别。

对于这类业绩变脸以及业绩大变脸的上市公司来说，其业绩出现如此巨大的变化，原因也会是多样化的，但其中最为普遍的理由，莫过于行业周期性变化、计提资产减值损失、各项成本费用大幅提升等。至于部分业绩大变脸的上市公司，更是存在着一些房产或土地处置未确认等问题，并由此引发业绩的强烈变化。

上市公司业绩变脸，往往反映出部分上市公司的业绩预告发布颇显不严谨性。但，剔除了部分特殊原因而导致上市公司业绩变脸的情况之外，近年来次新股业绩变脸的现象却为数不少。

随着IPO发行节奏的显著提速，一方面是IPO堰塞湖问题得到了一定程度上的缓解，但另一方面却或多或少增多了一些问题企业的上市，而部分“带病上市”的现象，更是影响到整个A股市场的形象以及质量水平。

近一段时期，个股“闪崩”现象频繁上演，而部分个股阶段性跌幅高达2、30%。在此之前，投资者似乎很难察觉资金的异动情况。但，仔细分析，不少“闪崩”股票多与业绩变脸、基本面成长性变动有着密不可分的联系。

在市场之中，大资金往往具有一定的投资嗅觉，以及一定的投资警惕性，而当上市公司基本面情况以及成长能力发生了本质上的风险，则可能会引发部分先知先觉资金的提前撤离现象。由此可见，在上市公司发生业绩变脸的情况之前，早已有资金开始有所准备，乃至有所行动，而当业绩变脸消息正式发布之际，却让那些缺乏信息优势，且缺乏投资嗅觉的投资者，处于进退两难的境地之中。

上市公司业绩变脸已然不是今年才发生的现象。但，在IPO持续加快发行，“带病上市”现象的屡禁不止，以及股市退市率不得以实质性提升的状况下，A股市场上市公司的整体质量水平依旧会受到或多或少的冲击影响。

如今，虽有IPO单周过会率的下滑，以及IPO审核的趋于严谨作为补充，但时下的A股市场依旧难改IPO高速发行的现象。在此期间，企业信披质量、股市退市率等因素，依旧束缚着A股市场上市公司的整体质量水平。与此同时，股市定位问题，以及股市投资与融资功能的均衡与否，同样影响到市场的综合形象。