曹中铭：个股频现闪崩须直面两大问题

（原标题：个股频现闪崩须直面两大问题）

中国香港市场个股突然暴跌的“闪崩”现象开始传染至A股市场。如在上周，有高达17只个股上演“闪崩”的一幕，这些个股以深市的中小创股票为主，像星期六上周的跌幅就高达33.75%，背后其投资者的损失是不言而喻的。

对于个股频现“闪崩”现象，市场有观点认为主要有三个方面的原因。一是中报业绩地雷频发。像诚迈科技就是其中的代表，7月12日发布业绩预减公告，次日(周四)股价跌停，周五再跌3.43%，本周一在大势影响下再次跌停。二是市场流动性不足。股市低迷，再加上金融去杠杆，今年以来市场有限的资金主要涌入大蓝筹与白马股，中小创个股处于颓势，一有风吹草动，股价就会产生崩溃走势。三是市场监管的强化。今年以来，监管部门加强了对市场上违规行为的打击力度，相关个股自然也会受到波及。像英联股份的“闪崩”，有市场人士认为与证监会处罚“温州帮”相关人员有关。

当然，个股出现“闪崩”，也有其他方面的原因。像今年5月25日神雾系旗下的神雾环保、神雾节能双双跌停，主要是两家上市公司都遭到财务造假的质疑；而上周一这两家上市公司再次出现“闪崩”，到目前为止还没有任何“说法”。此前，无征兆出现“闪崩”的还有贝因美，不过，该上市公司后来发布的业绩巨亏公告，却为我们找到了“答案”。

在贝因美披露的2017年一季报中，该上市公司预计上半年业绩将扭亏为盈，预计盈利2000万元-5000万元。而7月14日贝因美披露的业绩预告修正公告却显示，预计上半年归属上市公司净利润为亏损3.5亿元-3.8亿元。从预计盈利到巨亏，并且两者相差高达4亿元，贝因美的业绩预测堪称大失水准。

无论是神雾系旗下两上市公司遭到市场的质疑也好，还是贝因美股价“闪崩”后有业绩“变脸”的公告也好，其实都说明，个股股价出现“闪崩”，背后肯定事出有因，正如这世上没有无缘无故的爱与恨一样。

不过，从众多个股所出现的“闪崩”分析，我们也必须认识到，像贝因美等个股的“闪崩”，显然是由于其业绩大幅变脸造成的，而个中却有“先知先觉”者提前出局。这些“先知先觉”者的行为，无疑涉嫌内幕交易，并通过内幕交易锁定盈利或避免产生更大的损失。因此，贝因美的“闪崩”，不仅仅只是股价暴跌那么简单，背后还存在违规行为的可能。

另一方面，像贝因美股价“闪崩”，其业绩大幅“变脸”的消息或存在提前泄漏出去的可能，这将造成市场上的信息不对称。“先知先觉”者提前出局，后知后觉者遭遇套牢之苦，这显然是不公平的。而信息不对称，则直指上市公司的信息披露问题。《上市公司信息披露管理办法》除了要求“信息披露义务人应当真实、准确、完整、及时地披露信息”外，还要求“信息披露义务人应当同时向所有投资者公开披露信息”。如果信息出现泄漏，则又涉嫌违反该规定。

因此，近期市场上某些个股出现的“闪崩”现象，股价下跌只是表象，内幕交易与信息泄漏才是背后的“实质”，而其中的症结，则又是上市公司信息披露问题，笔者以为这才是问题所在。那么，要防范个股“闪崩”产生内幕交易与信息披露不对称现象，强化上市公司信息披露工作才是既治标又治本的良方。如果丧失了信息披露不对称或信息泄漏的“土壤”，内幕交易也就失去了“温床”。

当然，对于像贝因美这样先出现股价“闪崩”后又有业绩“变脸”的上市公司，监管部门有必要对其进行立案调查。如果调查没有什么问题，将还上市公司一个清白。如果个中存在信息泄漏与内幕交易行为，定要严惩不贷，以让违规者付出应有的代价，这也与监管部门对违法失信行为“零”容忍的态度一脉相承。