曹中铭：创业板没有那么悲观

（原标题：创业板没有那么悲观）

7月17日沪深股市上演“黑色星期一”，其中跌得最惨的莫过于创业板。当天上证指数下跌1.43%，深成指下跌3.57%，而创业板则暴跌5.11%。而且，创业板指数还创出2015年2月份以来的新低，其投资者的损失是不言而喻的。

针对创业板暴跌，市场上出现不同的声音，有认为价值回归的，有认为是挤泡沫的，也有认为是错杀的，还有投资者认为创业板抄底正当其时。总之，市场对于创业板的看法各不相同。而笔者则以为，历经了两年多时间洗礼的创业板，并没有我们想象中的悲观。

客观上，今年以来创业板持续走弱，有市场大势本身的因素在内。其实，除了创业板表现不佳，沪深主板、中小板表现同样好不到哪里去。要说表现，只有沪市的蓝筹股或者说上证50指数成分股稍显精彩，但这是由于金融去杠杆背景下，市场存量资金掀起的“涟漪”而已。就大势而言，由于自去年以来新股IPO加速发行，证监会的强化监管，以及金融去杠杆等因素的影响，导致沪深股市整体上表现低迷。因此，创业板只不过是在低迷的市场环境下表现更差强人意罢了。

显然，创业板今后将何去何从，这才更值得关注。在市场一片对创业板不看好的态势下，笔者以为有如下方面需引起重视。一是市盈率方面。截至周四收盘，沪市平均市盈率水平在17.30倍，深市平均市盈率为34.78倍，其中，深市主板25.80倍，中小板为40.52倍，创业板为46.63倍。虽然创业板平均市盈率略显高企，但与创业析“辉煌”时的133倍相比，则不可同日而语。

二是从2015年股市出现异常波动后，创业板一直处于调整之中，且这调整延续了两年多时间。整体而言创业板平均市盈率高企，但并不意味着，历时两年多调整后的创业板都是垃圾，笔者以为个中也埋藏着“黄金”，只是没有被市场发现而已。特别是，在持续下跌后，创业板的风险已得到一定程度的释放。

三是今年上半年市场对于对于蓝筹股、白马股的炒作，目前已步入到收尾阶段。即使是像贵州茅台，也开始出现欲振乏力的迹象。如果市场再次对蓝筹股、白马股进行炒作的话，那么其难度将较大，除非市场能掀起一轮较大的行情。毕竟，相对于股价高高在上的蓝筹股，目前市场有潜力的低价股比比皆是，而创业板同样存在具有潜力与成长性的低价股。

其四，股市每一轮行情的发动，都是从指数处于低点时发起的。当年上证指数从998点飙升至6124点，创业板指数从585点大幅上涨至4037点，其实都演绎着同样的故事。而目前创业板指数处于两年来的低位，且跌破了1700点，在创业板风险大幅释放的同时，个人认为也是为下一次行情的发动积蓄能量，正所谓“行情在绝望中产生”。

此外，还需要关注的是，自去年以来，美国纳斯达克指数强劲上涨，今年更是频创历史新高，代表高科技、创新型企业股价走势的纳斯达克指数不断向上拓展空间，实际上在与A股创业板指数形成鲜明对比的同时，某种意义上，也为中国的“纳斯达克”今后的走向指明了方向。

任何一个市场指数或个股的下跌，跌去的都是风险，跌出来的都是机会。因此，对于创业板的下跌，市场没有必要那么悲观，更何况还是在历时两年多的调整之后呢？