（原标题：工银国际：欧洲经济复苏已进入换挡期）
根据中国证券网记者6日收到的报告，工银国际首席经济学家程实及工银国际高级经济学家钱智俊认为，欧洲经济复苏已经进入换挡期。
他们指出，一方面，劳动力等要素市场的结构性改革正在渐次取代货币宽松的总量刺激，有望成为货币宽松退出阶段的增长主动力。另一方面，结构性改革亦有可能推高地缘政治风险，进而干扰欧洲经济换挡，阻碍新旧动力承接。
有鉴于此，两位经济学家判断，短期来看，四季度欧洲经济将延续复苏惯性，通胀水平有望缓慢抬升。长期来看，由于地缘政治风险冲击，叠加欧元走强对出口需求带来的压力，欧洲经济复苏的不确定性正在上升，货币宽松的退出仍需循序渐进。
在货币政策方面，他们认为，年内欧洲央行仅可能边际收紧货币政策，货币政策正常化路径将长期平缓。
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