情绪因素主导 A股加速赶底

（原标题：情绪因素主导 A股加速赶底）

18日，上证指数下跌2.94%，报收2488.62点，创业板指数下跌2.18%，中小盘超跌股是盘面为数不多的亮点。

对此，分析指出，上周以来，A股“非理性下跌”状态反复持续，虽有外围市场波动诱因，但市场情绪低迷已占据主导因素。盘面上，白马股正处第三轮补跌阶段，短期内A股加速赶底，在悲观情绪释放过程中有望完成最后一跌。

白马股再次补跌

强势股补跌往往被认为是市场下跌进入尾声，在今年6月中旬及8月中旬白马股曾有两轮补跌。本周以来，青岛海尔、康美药业、中国国旅等白马股再度下跌，进入第三轮补跌阶段。俗话说，事不过三，此次白马股再次补跌，能否完成市场最后一跌，从而在2400点重塑预期，再构市场底？

分析指出，虽然近期市场仍然很弱，但更多是受到情绪面的压制，在政策边际改善逐渐增多之际，再过度悲观已无太大意义。量能萎缩及白马股第三次补跌，市场风险因素释放充分，也预示着短期的反弹临近，当下的估值，从长期的角度看蕴含的收益远大于风险，积极的长线投资者可以考虑左侧逐步介入。

历史证明，A股历史大级别调整见底，白马股补跌是必备条件之一，但这个时间相对会比较漫长。2004年10月-2005年6月上证综指持续下跌，2005年5月上证综指下跌11%，前期强势股万华化学、深赤湾A、贵州茅台在此前后最大跌幅达到37%、23%、22%；2011年1月-2011年12月上证综指震荡下跌，2011年12月上证综指下跌8%，前期强势股同仁堂、洋河股份、贵州茅台在此前后最大跌幅达到24%、21%、21%；2012年1月-2012年11月上证综指震荡下跌，2012年11月上证综指下跌5%，前期强势股海康威视、大华股份、歌尔股份在此前后最大跌幅达到17%、14%、13%。

“以历史上三轮熊市的最后一年为分析区间(2004-2005年、2007-2008年、2011-2012年)，强势股补跌的现象在历次熊市尾声均存在。”中信证券分析师秦培景表示，熊市最后一年的前三季度涨幅居前的40只个股的平均涨幅分别是52%、81%、62%，这批股票在熊市最后一个季度平均跌幅分别为19%、52%、21%，相对上证综指超额负收益分别为0.3%、14%、16%。

但也有市场人士表示，在市场最后一跌阶段，往往容易出现大幅波动行情，白马股第三次补跌虽是可以作为市场底部阶段的有力佐证，但不能轻易断言绝对底部。