中国隔夜回购利率飙升80个基点 创近五年最大涨幅

周三，中国银行间市场质押式回购加权利率隔夜飙升80个基点，创2014年1月以来最大上涨幅度，至2.34%。七天期回购利率上涨18个基点，至2.71%。10年期国债收益率上涨1个基点，至3.54%。

中国人民银行今日公告称，考虑到月末财政支出力度进一步加大，可对冲央行逆回购到期等因素的影响，为维护银行体系流动性合理充裕，2018年10月31日不开展逆回购操作。自上周五以来，中国人民银行在公开市场操作已回笼4200亿元人民币。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，从当前市场利率水平来看，DR007和R007均仅略高于2.55%的公开市场政策利率，3个月SHIBOR已降至2015年至2016年较低水平。可以说，当前市场流动性已处于合理充裕状态。由此，央行暂停公开市场操作，可以适度控制市场利率下行，体现货币政策向偏松方向微调合理有度，避免释放“大水漫灌”信号。

中国银行国际金融研究所研究员王有鑫表示，近期市场资金面较为充裕，市场利率走势稳中有降，并不需要持续的流动性刺激，以避免企业杠杆无序发展。而且，月末地方财政支出增加，流动性释放渠道更加多元，可有效对冲逆回购到期等的影响。近期随着上市企业股权质押问题凸显，包括地方国资委、央行、证券业协会、银保监会等在内的监管机构纷纷推出各项措施，通过加大再贴现再贷款额度、设立资管计划、允许符合条件的保险资产管理公司和养老保险公司发行专项产品等，帮助上市企业纾解股权质押和流动性难题，因此，目前已有多种渠道直接解决企业融资问题，央行无需额外释放流动性。

王有鑫表示，央行连续暂停公开市场操作，其中反映了央行的几方面态度，一是保持货币政策的稳健中性，既要维持流动性合理充裕，确保经济平稳运行，也要避免企业杠杆率过快上行，避免诱发资产泡沫。二是希望更多的采取直接手段缓解企业融资难和融资贵问题，缩短融资链条，疏通传导机制，而非单纯通过逆回购、MLF等手段释放流动性。 后续央行依然会视流动性整体情况和市场利率变动趋势，及时灵活调整货币政策。短期来看，市场流动性依然充裕，利率中枢逐渐下行，货币政策无需更多干预。