冠脉支架集采落地：“百亿市场”缩水 医疗器械板块后市如何布局？

财联社11月6日讯，国家组织冠脉支架集中带量采购昨日在天津开标，标志着高值医用耗材全国集采“第一单”落地。此次集采共有11家企业参与投标，涉及26个冠脉支架产品，主要为铬合金支架。

天津市医药采购中心官网当日公示的拟中选结果显示，包括微创医疗、乐普医疗、蓝帆医疗旗下吉威医疗、易生科技、美敦力、金瑞凯利等在内的10家企业产品拟中标。

过去，冠脉支架价格多超万元，以采购量107万计，开标前曾被称为拥有“百亿市场”，而本次中选产品价格降至千元以下，中位价700元左右。医疗机构临床常用的主流产品基本在列，覆盖医疗机构意向采购量的70%以上。与2019年相比，相同企业的相同产品平均降价93%，国内产品平均降价92%，进口产品平均降价95%，按意向采购量计算，预计可节约109亿元。

“百亿市场”大幅缩水，昨日开标后，港股微创医疗盘中一度大跌逾9%，因投资者担心企业利润或面临大幅压缩。A股乐普医疗亦急跌7%。

平安证券生物医药团队分析师叶寅称，此次采购的结果对未来高值耗材带量采购的扩面有很强的参考意义。此次高值耗材带量采购的降价不仅压缩了渠道利益，拟中标产品的价格也远低于之前的出厂价格，价格降幅丝毫不比仿制药带量采购温和，同时外资企业也没有立即放弃这块盈利能力大幅下降的业务。

其还称，经此一役，市场不应对后续其他高值耗材产品的降幅抱有太高预期。未来生产商的生存空间或将与产品竞争格局息息相关。

要想继续在医疗器械，尤其是高值耗材领域获得高额收益，最好的出路是拥抱创新。技术含量高、参与者有限的产品无论定价模式是否改变，都能享受局部蓝海市场。是否具有持续创新能力，也应成为资本市场考察医疗器械公司时需要留意的关键点。

具体到未来板块的投资思路，平安证券认为应优先选择：(1)研发、生产、营销、服务体系健全，实力雄厚的平台型企业，建议关注迈瑞医疗、威高股份等；或是(2)创新能力业内领先，架构简单运营效率高的技术开发型公司，建议关注心脉医疗、南微医学、爱博医疗等。