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高盛乐观看待油市前景:布油今夏或升至65美元/桶

来源:财联社 作者:刘蕊 2021-01-12 17:13:35
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(原标题:高盛乐观看待油市前景:布油今夏或升至65美元/桶)

尽管隔夜美股三大股指均收跌,尤其是科技股表现不佳,但能源股却表现强劲。美国最大原油生产商埃克森美孚股价隔夜上涨3%至46.84美元/股,升至去年6月以来新高。

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埃克森美孚近期股价持续上涨,体现出市场对于原油前景的乐观态度。此前,摩根士丹利和高盛都将埃克森美孚评级上调为“增持”,并且高盛还上调了对油价的预期,预计布伦特原油将在今年夏天升至65美元/桶。

三大因素推动大宗商品收紧

高盛首席大宗商品策略师Jeffrey Currie提出了三方面因素,来解释为何乐观看待大宗商品的未来前景。“这一乐观预期已经反映在近期油价和铜价上涨,同时黄金价格急速下跌的行情中。””

首先,沙特阿拉伯同意单方面减产原油,这抵消了当前新冠疫情引发的各地封锁带来的影响。但更重要的是,随着疫苗将在今年春天加速分发和推广,这已经为油市收紧奠定基础。

其次,民主党在佐治亚州参议员决选中取得胜利,使得美国政治趋向于再分配和环保政策,而这也正是高盛提出的REV理论(再分配、环保和供应链多样性)中政策驱动大宗商品需求结构性增长的核心。

所谓REV理论,是高盛此前曾提出的一个理论,即政府通过将政策重心转向“再分配、环保和供应链多样性”来调整提高社会需求,从而产生一个大型资本支出周期。比如,民主党在赢得参众两院控制权后,可能会追加推出一个大型财政刺激措施,从而发出这一新牛市周期的政策启动信号。

第三,世界各地的新兴市场政府都在寻求确保其大宗商品供应链的多样性——尤其是在农业领域。它们为保障国内供应所做的努力,加剧了谷物的基本面紧张状况。比如,阿根廷禁止玉米出口,俄罗斯对小麦征收出口税。

在这三个因素的推动下,大宗商品价格自去年11月以来已经上涨了24%。高盛相信,在民主党横扫美国国会,同时沙特同意减产的背景下,大宗商品中期将持续面临紧缩的局面。

高盛:布油在今夏预计升至65美元/桶

在看涨大宗商品的同时,高盛还特别调高了油价预期,在上述市场“收紧”的前景预期下,高盛预计布伦特原油价格将在今年夏天达到65美元/桶。这意味着布油较目前56美元/桶左右的水平尚有16%左右的上涨空间。

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高盛在研报中指出,随着疫苗在全球推广,从2021年第二季度开始市场迅速收紧的可能性正在上升。

“尽管油价升高可能会引发页岩油生产商的产油活动增加,但我们预计这一影响在初期不会明显,因为资产成本提高和生产商纪律会限制石油勘探和采油的活动。”

而且,OPEC+ 3月的产油水平仍接近近期低位,而且随着天气转暖,疫苗分发加快,全球石油需求正在强劲反弹中。

不过,尽管石油市场面临收紧的前景,“不过,鉴于近期上涨的幅度,市场近期可能会盘整。”

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