红杉、桥水深度对话！加码做空欧股之际，如何看待中国投资机会？

随着科技的进步，跨越大洋实现“面对面”对话已经成为家常便饭，让国与国、人与人的之间的交流更为便捷。在科技的支持下，两位具有世界级影响力的中外投资人，也隔着大洋进行了一场影响深远的对话。

6月23日，桥水创始人瑞·达利欧和红杉全球执行合伙人沈南鹏直播对话，引起了市场的高度关注，线上有接近3360万人次观看。

在长达一小时的现场对话中，两位具有世界级影响力的投资人，以达利欧的新书《原则：应对变化中的世界秩序》为切入点，对历史周期、当下局势、投资趋势、科技创业和中国市场等话题进行了深度探讨。

应该相信科技创新的潜力

二人的隔空对话，得益于科技，同样以科技为落脚点。

达利欧：科技变化以太快的速度发生，你如何保持应对这些变化的能力？换言之，当你不了解一个新技术时，你如何做出投资？如何在一个流动性变差的市场中保持流动性？如何在技术发生巨大变化的情况下遴选最好的技术？

沈南鹏：我们必须让自己适应快速变化的技术市场。我们需要经历陡峭的学习曲线，学习如何理解新的科技。我们必须以最快的速度这么做，以在竞争中保持优势。

同时，我们需要采取一种始终如一的策略，对市场要有长远视野。技术市场起起落落，正如我们在过去的一年里所看到的。但我们应该相信科技创新的潜力，比如新能源领域、合成生物学、生物科技等领域。

最后，需要热爱自己所做的事情。我个人对科技新趋势很感兴趣，它们为人类创造出新的产品。理工科训练的背景，对我们的业务和投资是很有帮助的。我很喜欢这种学习的过程，也充满好奇心地去寻找答案，就像你通过数据和事实来寻找答案一样。

如何看待中国的投资环境和潜在机会？

两位顶级投资者，看好科技创新领域，同时也看好在科技创新路上大步向前的中国市场。

达利欧表示，无论在人工智能还是云计算方面，中国都有长足的发展，中国还拥有世界上第二大股票市场。自他首次来中国(1984年)以来，中国的人均收入提高了26倍，人均寿命提高了10年，贫困率从88%降到了1%以下，他看到全国范围内的蓬勃发展。

中国的迅猛发展，让达利欧对国内投资机会也十分关注。

达利欧：红杉在中国有很多成功的投资，你们能近距离观察。你能否告诉我现在的情况如何，环境如何，机会如何？

沈南鹏：风险投资和成长期投资是我们的主要产品和业务，而且我们高度聚焦科技领域，其路径与对冲基金或传统并购不同。

达利欧：你是否发现，当存在大量流动性时，购买资产是代价高昂的？你是否认为流动性的减少正在产生一定的影响，就像对世界各地的其他科技公司的影响一样？

沈南鹏：事实上，在过去五年里，大多数时候我们都能看到大量的流动性，不仅仅在中国市场，也在世界各地，尤其在科技领域。

最近的6-9个月里，全球科技行业趋向平和。我们首次看到，投资者在实际投资私人企业时能得到更合理的估值。坦率地说，科技公司自身之间的竞争因此变得更理性了。我希望这能带来更健康的环境，不仅有利于科技创新，而且有利于投资者。

桥水加码做空欧洲，看好什么市场？

值得关注的是，在持续看好中国市场的同时，桥水正在加大看空欧股的押注。

在过去一周里，这家资产管理规模约1500亿美元的对冲基金公司对欧洲公司的做空押注几乎翻番，达到105亿美元(约合人民币704亿元)，对欧洲股市的看空程度达到两年来之最。

对于看空欧股的原因，在这次对话中并未提及，但达利欧也表达了自己选择投资市场的条件。

沈南鹏：如果想要进行很好的多元化投资，除中美之外，你会选择的第三个国家或地区是什么？

达利欧：我会考察三个因素，这也许与我一开始提到的三件事有关。

第一，这个国家是否财政稳定，即收入多于支出、拥有很好的收入和资产负债表？

第二，这个国家是否存在可能导致混乱或失序的内部冲突？

第三，这个国家是否存在外部战争风险或者类似的混乱因素？

通常我要选择的国家符合这些条件，比如在发展技术等方面。东盟国家，即东南亚的一些国家，印度，中东也有一些很有意思的发展，特别是沙特阿拉伯和阿布扎比等地，因为它们拥有财政资源，在内部冲突方面它们的情况也在改变。所以这些地方我会感兴趣。

此外，在投资策略上，达利欧还给出了三点建议。

第一，不要只持有现金等资产；第二，进行合理的多元化，以创造出平衡的局面；第三，如果是全球投资者，要在不同的地方、国家和产业之间进行多元化投资。

顶级投资者如何看待当下局势

除了针对资本市场的投资策略，两位顶级投资人在当下局势也有独到见解，交谈过程中金句频出。

瑞·达利欧认为，财富方面的“二八法则”正在变成“一九法则”。

在对话中他指出，“当前的全球贫富差距达到了自1930-1945年以来的最大值。从比例来看，前10%的人拥有的财富大致相当于余下90%的人。”

对于目前美国所面临的通胀问题，达利欧指出，为了避免通胀带来的经济损失，政府会拿走一些他们曾经给予的购买力，如美联储出售1.1万亿美元的债券，同时让利率上升，这就导致民众购买力下降，出现一种滞胀的环境，而停滞和通胀都会导致民众购买力受损。

这就是我们当前在周期中所处的位置，这是很典型的情况。我们曾经处于这样的形势中，目前依然处于其中，那些持有债务工具的贷款人将会遭受很严重的损失。

此外，达利欧表示，“经济战争很有可能会导致军事战争再次出现，战后世界主导国设定规则，新的循环开始。这个模式贯穿整个历史。”“这不一定是必然的，但能够为我们提供很好的参考。例如，历史上发生的事情可以帮助我们理解在今天，经济制裁将导致什么样的后果。”