十余年免税落幕！锂电消费税9月起开征，锂矿股为何反而集体爆发？

今日早盘，有色金属板块强势领涨。截至收盘，有色金属板块涨超3%。其中，锂矿概念股掀起涨停潮。盛新锂能、永杉锂业、国城矿业等多只个股先后封死涨停，南山铝业、盛达资源同步涨停。截至收盘赣锋锂业收涨7.93%，天齐锂业涨超5%。

期货端同样联动走强。碳酸锂期货主力合约日内涨超4%至147340元/吨，盘中一度涨超5%，日内振幅超7%，领涨国内商品期货市场。光大期货指出，市场看空情绪或在逐渐消化中。中信建投证券认为，部分锂盐厂检修带来确定性减量，7月排产延续正增长，基本面存在阶段性支撑。

政策落地：锂电免税十年，一朝落幕

7月16日，财政部、海关总署、税务总局联合发布《关于调整部分电池消费税政策的公告》(2026年第20号)，核心内容如下：

这标志着实施了超过十年的电动汽车用锂电池消费税免征政策正式退出历史舞台。北京国家会计学院副院长李旭红表示，政策调整以促进资源节约和环境保护为导向，对国家重点支持的技术领先类产品予以免税，采用分年逐步提升税率的方式实现平稳过渡。

回顾来看，2015年财政部将电池纳入消费税征收范围(税率4%)，但锂离子电池、燃料电池、太阳能电池等获免税待遇，彼时国内锂电产业尚处培育期。十余年间，中国已跃升为全球电池产业第一大国。据GGII数据，2026年上半年中国锂电池出货约1.2TWh，同比增长超50%；其中动力电池出货约630GWh，同比增长超30%；储能电池出货约485GWh，同比增长超80%。产业已从"政策哺育"走向"成熟自立"。

四大逻辑拆解：为何"利空"反成"利好"？

(一)税率低、缓冲足，实际影响可控

2%的税率究竟有多大？多家券商做了定量测算。

中信证券研究指出，按方形磷酸铁锂电芯均价0.39元/Wh计算，对一辆单车带电量60KWh的电动车，2%/4%税率分别对应单车成本增加约468元/936元，占整车成本比例极小。对于储能系统，按电芯成本0.37元/Wh测算，2%/4%税率影响电芯成本约0.0074/0.0148元/Wh，占储能EPC总成本的比例仅0.8%/1.6%。

东吴证券测算则更为直观：按照2%-4%税率，储能电池成本仅提升0.007-0.014元/Wh，等价于碳酸锂价格上涨1.2-2.4万元/吨。当前碳酸锂价格处于历史中低位，下游影响可控。"分两步走"的阶梯式征收(先2%、一年后再升至4%)更给了产业链充裕的消化时间和调整空间。

(二)头部企业成本传导能力强劲

当前锂电行业供需格局偏紧。据GGII数据，TOP 10动力电池企业出货量占市场总出货的97%，头部集中度极高。7月排产数据同样验证行业高景气——据SMM调研，7月中国锂电市场排产约283GWh，环比增长5.6%，同比增超60%，连续第五个月刷新历史高位。

中信证券指出，头部企业议价和成本控制能力较强，有望将消费税大部传导给下游，对盈利能力实际影响较小。东吴证券最新研报明确表示，"当前下游需求旺盛，龙头公司满产满销，消费税可顺利向下游传导，电池厂单位净利不受影响。"开源证券研究同样认为，税负可由材料、电池、系统及终端客户共同消化，中长期看二三线电池厂将逐步出清，行业格局进一步向龙头集中。

(三)出口免税叠加抢装行情

锂电池出口不受消费税影响，是一个关键的"隐藏利好"。根据2026年1月8日财政部、税务总局发布的公告，对锂电池等征收消费税的产品继续适用消费税退(免)税政策。开源证券指出，户储、电摩、消费锂电等海外收入占比较高的企业，出口业务原则上不直接承担新增消费税，实际影响显著好于市场此前预期。

同时，消费税9月1日正式开征的时间节点，有望引发下游客户在9月1日前集中抢产、抢开票。中信证券分析指出，这一"抢装效应"将短期拉动锂电池排产需求，当前市场已在提前交易这一预期，碳酸锂期货同步走强形成期现联动。

(四)精准豁免新技术，政策"扶新抑旧"意图明确

此次政策最具前瞻性的设计在于对新技术路线的差别化对待：钠离子电池、固态电池、燃料电池免征消费税至2028年底。这意味着锂电池承担2%→4%的消费税的同时，钠电、固态电池享受相对成本优势2-4个百分点。

东吴证券预计，钠电2026年出货5-10GWh，2027年有望达20GWh，成本有望由当前0.4元/Wh降至0.3元/Wh，产业化进程将加速。华泰证券指出，差异化设计有利于加速新技术电池的商业化落地。龙头企业已在加速布局——宁德时代与荷兰Alfen N.V.签署谅解备忘录，计划自2027年起在西欧部署5GWh天恒钠电储能系统。

四、产业链核心数据印证行业高景气

从产业链数据来看，锂电行业景气度持续走高。据GGII统计，2026年上半年中国锂电池出货量首次突破1TWh大关，达到约1.2TWh，同比增长超50%。其中动力电池出货约630GWh，同比增长超30%；储能电池出货约485GWh，同比增长超80%，成为增长最快的细分方向。TOP 10动力电池企业出货量占比高达97%，市场集中度极高。

排产端，行业延续旺盛势头。据SMM调研数据，7月中国锂电全市场排产约283GWh，环比增长5.6%，同比增长超60%，连续第五个月创历史新高。大东时代智库预计8月排产进一步提升至约304GWh，环比增长7.4%，超出月初3%-5%的预判区间，旺季预期初步落地。

库存端，碳酸锂延续去库态势。据SMM统计，截至7月上旬碳酸锂大样本库存约12.44万吨，周环比下降2.68%，冶炼厂、下游、中间环节库存同步下降。Mysteel测算7月碳酸锂供需平衡预计去库约1.6万吨，短期基本面存在支撑。

锂电消费税的落地，与其说是"利空"，不如说是产业从"政策哺育"走向"成熟自立"的标志性节点。