新华保险40亿落子博枫，抢滩新能源基建新赛道

9月7日，第二十六届中国国际投资贸易洽谈会在厦门举办期间，新华人寿保险股份有限公司与全球另类资产管理机构博枫资产管理公司(Brookfield Asset Management)举行投资协议签约仪式。新华保险拟出资40亿元人民币，投资博枫中国新能源基金，支持中国能源转型和绿色低碳发展。

险资加码新能源成共识

新华保险此次投资的博枫中国新能源基金，是博枫发起的首只专注中国市场的人民币能源基金。据博枫9月7日发布的信息，该基金首轮募集预期规模超120亿元人民币，主要投资于已在中国投入运营且具备长期合同保障的优质新能源发电资产，覆盖风电、光伏及储能等领域。按首轮募集目标估算，新华保险40亿元的出资约占基金规模的三分之一。

这并非新华保险在新能源领域的首次布局。在8月27日举行的2026年中期业绩发布会上，新华资产总裁陈一江介绍，上半年公司领投了京东、华润等机构的机构间REITs，参与了惠科股份、华润新能源的IPO战略配售，以长期资本、战略资本盘活存量资产；公司同时高度关注新质生产力带来的结构性机遇，人工智能、生物医药、新材料、新能源等方向是未来配置的重点领域。新华保险董事长杨玉成亦表示，公司在一级市场和二级市场积极加大对高科技新质生产力领域的投资，聚焦半导体、新能源、生物医药等前沿领域，支持实体经济、陪伴企业成长。

新华保险的动作只是整个保险行业的一个缩影。近年来，中国人寿、中国平安、中国太保等头部险企纷纷加码新能源基础设施投资：中国人寿早在2017年便出资80亿元投资电投黄河债转股基金，2019年再次以90亿元股权投资领投青海黄河公司项目，以保险资金的长期性匹配清洁能源产业的回报周期；中国平安上半年通过旗下股权投资平台，持续在集成电路、新能源、智能机器人等新兴支柱产业方向开展PE投资布局；太保资产今年3月则作为计划管理人和基石投资人，发行了全国首单户用分布式光伏机构间REITs(天合富家项目)。保险资金负债久期长、追求长期稳定回报，正在成为新能源基础设施投资的重要力量。

资产配置逻辑重构

险资加速涌向新能源基础设施，背后是多重压力共同作用的结果，其核心驱动力在于利率下行周期中传统配置逻辑的瓦解与重构。

当前市场利率中枢持续走低，债券、存款等传统固收类资产的收益率不断压缩。保险资金尤其是寿险资金，负债端普遍背负着较高预定利率的刚性成本，“利差损”风险日益凸显。传统固收模式的收益空间不断收窄，险资迫切需要寻找能够替代非标资产、稳定覆盖负债成本的新资产类别。这种压力已直接反映在财务数据上——新华保险2026年半年报显示，上半年公司年化净投资收益率仅为2.6%，同比回落0.4个百分点。

与此同时，在低利率环境下，优质资产供给相对不足，保险资金面临“资产荒”困境。非标债权等传统高收益品种的收益率中枢持续走低，优质项目愈发稀缺，险资必须拓展投资品种与类型的边界，才能获取相对稳健的投资收益。

更为根本的约束来自资产负债匹配层面。寿险资金负债久期较长，传统固收资产的久期往往难以与之匹配，资产负债错配带来的再投资风险和利率风险，是保险资金管理的核心挑战之一。另类资产久期普遍较长，能够更好地实现资产负债匹配、避免期限错配。在长期低利率与优质资产不足的环境下，适度增配权益类资产，已成为险企缓解利差损压力、实现资产负债动态平衡的重要路径。

正是在这三重压力的共同作用下，新能源基础设施资产进入险资视野。风电、光伏等运营期发电资产具有现金流稳定、收益可预期、运营周期长达20至30年的特点，与保险资金规模大、期限长、追求稳定回报的属性高度契合。“在低利率、资产荒的时代背景下，能源电力资产凭借其作为中国新核心竞争力的战略地位、稳定可持续的现金流、与保险负债天然匹配的长久期，以及产业方与险资同频共振的长期主义，正从传统的‘周期品’被重估为穿越周期的‘核心底仓’。”瑞众人寿资管旗下华夏久盈公用事业研究员张嵛斌今年8月接受第一财经采访时如此评价。

从单笔投资到行业趋势的价值重估

新华保险40亿元落子博枫，意义远不止于一笔基金投资的成败，而是从多个维度为行业带来深远影响。

对新华保险自身而言，这是一次精准的资产配置卡位。截至2025年末，公司投资资产规模超1.84万亿元，全年总投资收益率达6.6%。进入2026年，公司权益配置进一步加码，截至6月末股票和基金合计占比约25.6%，较上年末提升4.4个百分点，位居A股五大上市险企首位；上半年年化总投资收益率6.7%，同比上升0.8个百分点。40亿元的投资虽然占公司投资资产规模比例不高，但其战略意义不容小觑——通过参与博枫这样的全球领先另类资产管理机构发起的人民币基金，新华保险得以以“基金化”方式系统布局优质新能源存量资产，获取长期稳定回报。

从行业视角观察，这是一次投资模式的范式升级。外资资管机构联手境内险资发起人民币能源基金，对外资布局中国新能源存量资产、险资在能源转型领域的资产配置方向，都具有重要的信号意义。从早期的债权投资计划、股权投资计划，到近年来的REITs、私募基金等多元化工具，险资参与绿色低碳投资的路径不断拓宽。博枫中国新能源基金的设立，标志着这一领域的投资模式正在从“项目直投”向“基金化、平台化”升级。

站在更宏观的层面，这是一次“长钱”与“长资产”的双向奔赴。截至2026年6月末，五大上市险企合计投资资产规模达21.63万亿元，股票及权益型基金等权益类资产配置余额合计超4万亿元，新能源等新质生产力领域的配置空间仍然广阔。与此同时，中国是全球规模最大、增长最快的新能源市场，据国家发展改革委2026年5月例行新闻发布会介绍，“十五五”时期新型电网投资预计超5万亿元——新能源基础设施建设对长期资本的需求极为旺盛。保险资金作为长期资本、耐心资本的代表，与新能源基础设施的长周期融资需求形成了天然互补。

新华保险此次40亿元的投资，既是公司践行“长期资本、耐心资本”定位的体现，也是其在新质生产力赛道上的又一次战略卡位。当然，该基金的交割尚需满足标准交割条件并获得相关批准。可以确定的是，随着“双碳”目标的深入推进和保险资金运用渠道的持续拓宽，险资与新能源的“双向奔赴”才刚刚开始。新华保险与博枫的这次牵手，正是这一趋势的生动注脚——当“长钱”遇上“长资产”，一个全新的险资配置时代正在拉开帷幕。