归创通桥（2190.HK）斩获“年度投资价值奖”，创新、出海双轮驱动价值爆发

（原标题：归创通桥（2190.HK）斩获“年度投资价值奖”，创新、出海双轮驱动价值爆发）

近日，在格隆汇“金格奖·年度卓越公司颁奖典礼”上，归创通桥凭借扎实的业绩表现、前瞻的战略布局及突出的创新能力，斩获“年度投资价值奖”。

可以说，这一奖项是高值医疗器械行业结构性机遇与公司自身竞争力深度共振的结果。

2025年以来，医疗板块逐步筑底回暖，归创通桥以营收利润双高增的亮眼成绩，成为创新械企中的领跑者，其投资价值正被市场持续挖掘。

创新升级、国际化布局，高值器械行业的发展窗口期

归创通桥的价值爆发，深度契合当前高值医疗器械行业“创新升级+国际化进阶”的核心发展主线。

一方面，政策端的创新激励持续加码，进一步强化行业成长确定性，精准赋能头部创新器械企业。

国家层面，今年发布的《优化高端医疗器械全生命周期监管支持创新发展的措施》明确提出，对国产首创、国际领先的高端器械优化审批流程，推动上市周期缩短40%以上；地方层面，山东出台的创新医疗器械审查审批新规，将第二类医疗器械注册审评时限压缩至30个工作日，大幅提速创新产品上市进程。

与此同时，集采政策已步入“量价平衡”的成熟阶段，为创新产品保留合理盈利空间。

截至2025年，国家级及省际联盟集采已基本实现重点高值耗材与体外诊断领域的全覆盖，集采常态化开展使得其对市场预期的影响已明显边际减弱。在此基础上，30%医保预付等政策有效缓解企业资金压力，同时挤压行业内低附加值产品的不合理利润，倒逼行业资源向具备核心创新能力的头部企业集中。此外，国债支持医疗设备更新政策的持续推进，也为血管介入等高端器械的院内采购恢复提供了坚实政策保障。

另一方面，随着国产医疗器械企业在产品力、品牌力与渠道力上的持续提升，中国制造与中国“智”造将进一步获得海外市场的充分认可，海外医疗器械市场潜力值得期待。

这一趋势下，把握出海机遇，归创通桥这类中国医疗器械在全球价值链中的地位有望持续攀升。据Statista预测，2025年全球医疗器械市场规模有望达到6294亿美元，同比增速约为5.4%，为国产器械出海提供广阔的市场空间。

对此，多家券商研报均明确，创新与国际化将持续引领行业发展。譬如，兴业证券指出，创新与国际化仍为2026年板块核心主线，其中具备硬科技实力的高端医疗设备企业将进一步突破海外高端市场，国产替代与出海成为核心成长动能；东吴证券研报亦表态，看好创新、自主可控与出海多线驱动的行业发展趋势。这一背景下，归创通桥的价值亦将持续释放。

以硬实力突围，业绩、研发与全球化三重驱动

行业风口提供外部机遇，而支撑归创通桥投资价值的核心，则在于其业绩高增、研发突破与全球化布局构筑的内在硬实力。

单就2025年而言，公司在关键经营指标上的表现，持续超出市场预期。从三个维度来看：

其一，业绩端呈现实打实的营利双升势头。

财报显示，归创通桥上半年实现营收4.82亿元，同比增长31.7%；净利润1.21亿元，同比大增76%。不仅如此，今年4月公司启动上市以来首次现金分红，计划派发现金红利总额3247万元（含税），股利支付率达32.4%。5月更成为港股市场中首家成功摘B的18A高值耗材医疗器械企业，直接印证其规模化盈利能力的持续性与稳定性。

其二，研发层面，差异化创新为归创通桥构筑起难以复制的长期竞争壁垒。

截至目前，公司共拥有73款产品及在研项目，其中52款获NMPA批准，8款取得欧盟CE认证，已形成血管介入领域的“一站式”解决方案。

多款核心产品填补国内空白，譬如国内首款DFT类型的通桥飞龙颅内动脉瘤栓塞辅助支架、国内唯一覆盖12F-18F口径的ZYLOX Mammoth大腔外周血栓抽吸导管相继落地，颈动脉双层密网支架更通过创新医疗器械“绿色通道”加速上市。这些差异化创新产品精准锚定临床未被满足的核心需求，在神经介入与外周介入两大核心领域形成高效协同效应，为公司业绩增长提供持续且强劲的动力。

其三，全球化布局则为其打开稳固的第二增长曲线。

2025年上半年，公司国际业务收入同比增长36.9%，产品已覆盖27个海外国家和地区，累计实现22款产品海外销售，成功切入7个全球TOP10市场。具体而言，欧洲市场突破显著，Asklepios、SANA等顶尖医院集团已纳入合作体系；新兴市场多点开花，ZENFLEX Pro外周药物洗脱支架也在近期先后获得巴西、泰国注册批准。

从市场空间来看，MarketsandMarkets与Grand View Research数据显示，全球外周介入市场规模约100亿美元，中国市场占比仅12%-15%。随着公司持续深耕法国、德国等欧洲核心市场，同时开拓巴西、印度、南非等新兴市场，海外业务的增长潜力将进一步释放。

结语

归创通桥的投资价值已获得专业机构的广泛认可，券商纷纷上调评级与目标价，形成明确的价值重估预期。例如，国泰海通首次覆盖即给予“增持”评级，目标价36.4港元，反映出机构对其业绩增速与海外潜力的信心。

随着高端医疗器械创新政策的持续落地，以及公司海外临床数据积累与渠道拓展，归创通桥“国产替代领跑者”与“全球市场参与者”的双重身份将更加清晰。此次“年度投资价值奖”不仅是对过往成绩的认可，更是对其未来成长潜力的背书。在医疗板块回暖与创新驱动的大背景下，归创通桥的价值兑现之路正逐步开启。