从定价新政到创新药出海，政策红利+产业兑现双轮驱动，2026年4月创新药基金推荐

（原标题：从定价新政到创新药出海，政策红利+产业兑现双轮驱动，2026年4月创新药基金推荐）

近期，A 股创新药板块交易活跃度有所提升，科创板创新药细分领域受到市场资金关注。在国家政策引导支持、产业商业化进程推进、核心技术迭代升级的多重背景下，科创板创新药产业逐步从研发投入阶段向商业化阶段过渡，估值与基本面具备修复的客观条件。对于普通投资者而言，创新药个股研究专业门槛较高、价格波动风险较大，**科创创新药 ETF 国泰（589720）**紧密跟踪上证科创板创新药指数，聚焦科创板创新药领域，具备高弹性、高流动性的产品特征，是跟踪科创板创新药企业的指数化投资工具。4 月 22 日，**科创创新药 ETF 国泰（589720）**收盘涨 1.5%。指数过往表现不代表未来，不构成投资收益承诺。

一、科创创新药板块活跃度提升核心归因：政策多维发力，夯实产业发展基础

本轮科创板创新药板块活跃度提升，源于政策环境优化与产业基本面边际改善的双重作用，政策端从定价、规划、支付多维度完善行业发展机制，为科创创新药企业营造规范的发展环境。

（一）药品定价机制优化，助力创新企业规范发展

国务院办公厅印发的《关于健全药品价格形成机制的若干意见》，对创新药行业形成长期正向引导。一是支付体系多元化发展，商业健康保险等补充支付方式扩容，降低创新药对医保的单一依赖，平滑企业经营业绩波动；二是聚焦临床价值定价，优先支持具备突破性疗效的创新药物，引导行业资源向高研发壁垒的科创药企集中；三是优化企业现金流状况，合理的定价与支付体系改善企业盈利结构，支撑研发管线持续投入，形成研发与商业化的良性循环，科创板创新药企业为政策主要受益主体。

（二）产业规划明确方向，创新药纳入战略性新兴产业

工信部推进《医药工业“十五五”发展规划》编制工作，将创新医药发展列为核心任务，与 2026 年政府工作报告中培育壮大生物医药等新兴支柱产业的部署相契合。规划从技术攻关、临床转化、产业扶持、国际化布局等方面提供政策支持，重点倾斜具备自主研发能力的科创药企。科创板集聚多家创新药企业，作为硬科技产业重要载体，产业发展空间进一步拓宽。

二、产业基本面边际改善：商业化与国际化同步推进，经营表现稳步向好

政策引导叠加产业升级，科创板创新药产业经营数据稳步改善，核心企业营收规模增长、海外授权交易规模提升，产业链景气度边际上行，为板块表现提供基本面支撑。

（一）企业营收稳步增长，海外授权交易规模提升

上证科创板创新药指数成分股 2021-2024 年三年复合营收增速达 22%，成长属性突出（数据来源：Wind）。百济神州、君实生物、荣昌生物等成分股企业核心产品商业化放量，营收规模持续提升。中国创新药国际化进程稳步推进，2025 年国内新药 License-out 对外授权交易达 158 笔，总交易规模 1357 亿美元，首付款规模 70 亿美元，交易数量与金额处于近年较高水平（数据来源：国金证券、医保魔方）。科创板药企凭借管线布局优势成为国际化布局主力，海外授权收入增厚企业经营收益，形成自主商业化与全球授权的双重经营模式。

（二）前沿技术持续迭代，拓宽产业发展边界

科创创新药企业技术研发进程加快，多细分赛道同步布局。小核酸技术逐步成熟，全球 RNAi 减重药物临床数据表现良好，国内相关研发管线快速推进；ADC、双抗药物进入临床落地阶段，多款产品具备市场竞争力；AI 技术赋能药物研发，缩短研发周期、提升管线研发效率。同时，脑机接口被纳入十五五未来产业培育方向，政策与资本加持下，进一步拓宽生物医药产业技术应用边界。

（三）产业链景气度边际上行，CRO 行业迎来修复预期

创新药行业景气度传导至全产业链，2025 年内需型 CRO 订单呈现量价齐升趋势，实验用猴、安评服务、临床项目价格均有上行，头部企业新签订单实现双位数增长。随着创新药融资环境边际回暖、研发投入持续加码，2026 年 CRO 行业经营业绩存在修复预期，产业链全链路呈现复苏态势，形成协同发展的产业生态，行业预期不构成业绩承诺。

三、被动指数化投资工具：科创创新药 ETF 国泰（589720），聚焦科创板创新药指数标的

科创创新药 ETF 国泰（589720）为跟踪上证科创板创新药指数的股票型 ETF，可满足投资者跟踪科创板创新药赛道的配置需求，产品核心特征如下：

（一）赛道聚焦，覆盖科创板创新药核心标的

该基金紧密跟踪上证科创板创新药指数（950161），指数精选 30 只科创板创新药领域上市公司证券，成分股 100% 聚焦科创板，创新药企业占比 90.61%，覆盖生物制药、化学创新药等核心领域，精准贴合科创板创新药产业布局。

（二）成分股集中度清晰，分散个股投资风险

基金前十大权重股均为科创板创新药领域上市企业。标的企业具备高研发投入、管线布局丰富、全球化布局等特征，指数化投资可批量覆盖相关标的，分散单一个股投资风险，成分股权重随指数调整动态变化，不构成个股推荐。

（三）指数弹性特征显著，贴合板块波动属性

标的指数具备高弹性波动特征，2024 年 9 月 24 日至 2025 年 9 月 3 日板块反弹区间内指数涨幅达 141%，阶段性表现优于主流医药相关指数（数据来源：Wind），该涨幅为特定区间统计，不代表指数长期收益；板块调整阶段呈现行业自身波动特征，弹性属性贴合创新药板块行情波动节奏。指数过往涨幅不代表未来收益，市场存在波动风险。

（四）规模流动性稳定，费率具备配置优势

2025 年 10 月 31 日基金规模 7.91 亿元，近 3 个月日均成交额 1.45 亿元，规模与流动性可满足常规资金交易需求（国泰基金）；基金管理费 0.50%/年、托管费 0.10%/年，长期持有成本具备优势。

（五）专业管理人运作，合规风控体系完善

基金由国泰基金管理发行，公司成立于 1998 年，为国内首批规范成立的基金管理公司，国有控股比例 70%；2025 年 12 月 31 日公司各类资产管理规模 14939 亿元，A 股行业主题 ETF 总规模位居全市场第 1；具备完善的合规风控体系，为基金平稳运作提供保障。

四、科创创新药板块后续关注因素

短期来看，科创板创新药板块存在多项行业关注因素：一是政策层面，医药工业十五五规划及配套细则有望落地，持续完善行业发展政策环境；二是产业层面，2026 年全球医药学术会议将密集召开，科创药企临床数据将集中披露；三是经营层面，创新药企业商业化放量、海外授权收入有望持续落地，反映产业经营进展，上述因素不构成板块涨跌及投资收益判断。

五、风险提示

本基金为股票型指数 ETF，预期收益与风险水平高于混合型基金、债券型基金、货币市场基金，属于中高风险投资品种；基金资产投资于科创板股票，将面临科创板股价大幅波动、流动性受限、企业退市、投资集中度高等特有投资风险；指数过往业绩、成分股经营数据、行业交易数据均不代表基金未来表现，板块短期行情波动不构成投资收益保证；管理人历史规模、行业布局不代表基金投资回报；投资者应结合自身风险承受能力，充分了解基金产品特征、投资范围及风险等级，审慎开展投资决策。基金有风险，投资需谨慎。

本文来源：财经报道网