英特尔拟再涨价 分析称联想IDG韧性与供应链优势凸显

（原标题：英特尔拟再涨价 分析称联想IDG韧性与供应链优势凸显）

PC上游成本再次成为市场关注焦点。

据DIGITIMES报道，英特尔计划在2026年10月上旬再次上调部分PC CPU价格，幅度约10%。在内存、存储等零部件价格同样存在上涨压力的背景下，市场担心新一轮上游涨价可能压缩PC整机厂商利润空间，并对联想智能设备业务集团IDG盈利能力形成压力。

有券商分析称，此前英特尔已于今年一季度及7月进行过价格调整，联想集团主要通过终端价格调整、产品结构优化以及供应链管理消化部分成本压力，IDG业务利润率整体保持稳定或略有提升。预计新一轮CPU价格调整不会明显改变这一趋势。

对于PC厂商而言，上游价格上涨并不必然等同于利润率下降。头部厂商通常拥有更大的采购规模、更强的供应商议价能力以及更加成熟的全球供应链体系，在零部件价格波动阶段，更有能力通过提前备货、产品组合调整和终端价格传导降低影响。

多家券商指出，从此前几轮上游零部件价格调整的实际情况来看，联想可以通过产品涨价和结构调整吸收部分成本压力，IDG业务整体盈利能力仍具备韧性。在2026/27财年第一财季，联想集团IDG经营利润率进一步提升至7.1%，超出市场预期。

与此同时，上游零部件涨价对不同规模厂商的影响并不完全相同。对于采购规模较小、现金流及库存管理能力相对较弱的厂商而言，CPU、存储等核心零部件价格上涨可能带来更大的经营压力；而全球头部PC厂商则可以依靠规模采购、供应链管理以及全球资源调配能力缓冲成本上涨。

在上游零部件价格上涨阶段，龙头厂商的供应链优势反而会更加突出，并有望进一步获得市场份额。此前摩根士丹利亦发布研报指出，“能否确保获得存储供应，已经至少与采购价格同样重要”，指出联想集团的PC出货规模、长期供应商关系、全球制造体系以及对中国本土存储产业链的接入能力，有助于其在供应紧张时获得更多零部件。

过去几个季度，联想IDG业务在行业复苏和AI PC渗透率提升背景下保持增长，公司也持续提升中高端产品以及AI PC占比。产品结构向更高价值区间迁移，为公司消化部分上游成本上涨提供了空间。联想集团最新财报显示，2026/27财年第一季度，联想全球PC份额逆势达到24.2%，领先第二名超过5.3个百分点，领先优势连续第十个季度同比扩大。