中能控股(00228.HK)2025年度ESG报告解读

公司概览与财务背景

中能控股（股票代码：00228）于2026年4月29日发布2025年度ESG报告，全面披露其在环境、社会及治理（ESG）方面的实践与绩效。集团主营业务为投资控股及天然气勘探、生产与分销，运营实体涵盖总部（香港）、克拉玛依伟润燃气（天然气管道运输与销售）以及中国年代能源（喀什项目，天然气勘探与生产）。

收益下滑主要受天然气销量减少影响，但集团通过供股（2025年12月完成）募集约2.367亿港元净额，用于把握中国天然气勘探、生产及分销的业务机会，强化资本储备。

ESG管治架构与战略

董事会与ESG治理

董事会作为ESG事宜的最高决策机构，对ESG战略、目标及风险管理承担最终责任。集团已建立ESG工作小组，由多名董事及高级管理层组成，负责日常协调与执行。ESG指标（如环保事件、安全生产、产品质量）已纳入管理层及部门负责人的年度业绩考核。但本报告期末集团尚未设立独立的风险管理或气候委员会。

实质性议题与利益相关方沟通

基于19项关键议题的评估，高度重要议题包括：防止天然气泄漏、安全稳定供气、产品质量、客户服务、员工权益、职业健康与安全、腐败与欺诈预防。集团通过问卷调查、管理层访谈等方式收集利益相关方反馈，并据此调整可持续发展策略。

环境维度（E）分析

温室气体排放与能源效率

集团温室气体排放总量及强度变化如下：

尽管绝对排放量下降，但碳排放强度、能源强度及水强度均出现上升，主要由于收益降幅（-21.9%）大于资源消耗降幅。例如，总能耗仅下降9.5%（从169,596 kWh降至153,503 kWh），但收益下降更多导致强度指标恶化。集团未明确解释强度上升原因，投资者需关注运营效率改善的实质进展。

水资源与废物管理

• 总耗水量：121立方米（2024年：118立方米），无获取适用水源问题。
• 有害废物：每收益有害废物强度为0.034 g/千港元（2024年：0.035 g/千港元），主要为办公及生产废油。
• 无害废物：主要来自办公固体废物，已按当地法规分类处理。

气候风险管理

集团参照TCFD框架完成了情景分析（升温1.5°C及4°C），识别出物理风险（强风/气旋、河流洪水、极端温度、极热极寒等）与转型风险（政策法规、市场偏好、声誉）。主要应对措施包括：加强防洪巡查、探索业务中断保险、为员工提供防暑防寒物资、推进电动车辆替代等。报告期因极端天气导致的设施维修成本约5万港元，财产保险费约500万港元。集团未披露范围1和2之外的显著资本支出。

环境目标与进展

目标较为温和，且2025年作为基线年尚未评估实际降幅。集团需持续披露年度进度，以验证是否具备实质性减排能力。

社会维度（S）分析

员工权益与培训

集团员工总数为54人（2025年），其中男性38人、女性16人，管理层以中年为主（41-50岁占比50%）。按地区分，中国大陆46人、香港8人。

员工流动率（2025年）：

相比2024年整体流动率26%，2025年降至约7%（粗略计算），员工稳定性有所改善。培训方面，平均受训时数为12小时/人（2024年：10小时），董事会成员接受了气候相关财务披露及反贪腐等培训。

职业健康与安全

集团报告期内在所有运营实体均未发生因工亡故、重大安全事故或人员伤亡。伟润燃气及中国年代均制定了应急预案，定期进行安全演练，并全面落实COVID-19预防措施。过去三年均无因工伤损失工作日。

供应链管理

• 伟润燃气仅有1家供应商（中石油相关子公司），依赖度高。
• 中国年代有约35家工程及运营供应商，通过合同约束其遵守环境与社会标准。
• 总部（香港）因业务性质无供应商。

社区投资

集团报告期内未开展任何社区捐赠或慈善活动，亦无特定社区参与政策。管理层表示将在未来年度检视并探索增加社区投资。

治理维度（G）分析

反腐败与合规

集团已建立投诉举报机制，员工可就违法违纪行为向行政或高级管理层投诉。报告期内无已审结的贪污诉讼案件。董事会及员工接受了反贪腐培训（通过内部培训及外部研讨会）。

数据安全与隐私保护

总部及子公司均制定了数据保护政策，包括禁止泄露机密信息、离职后保密义务、服务器权限管理等。报告期内未发生数据安全事件。

ESG管理闭环

集团从实质性议题识别、目标设定、绩效监控到报告披露，形成初步闭环。但缺少独立鉴证或有限保证声明，且范围3温室气体排放仅涵盖部分类别（废弃物、商旅），未披露上游供应链（如采购商品、资本货物）的排放。

双重重要性评估

• 财务重要性：气候转型风险（政策与法律、市场偏好变化）可能增加运营成本或减少天然气需求；物理风险（极端天气）已产生小幅维修及保险费用。能源及水强度上升有可能削弱利润率，但绝对体量较小。
• 影响重要性：集团通过天然气销售替代煤炭使用（约减少174万吨CO₂排放），对改善区域空气质量及能源结构有正面贡献。但员工培训、社区投资等社会影响维度表现较弱。

漂绿风险提示

• 报告未披露任何环境处罚、安全事故或治理违规事件，自称无重大违规。但与部分同行业（如中石油等）在排放强度、能耗数据上缺乏横向对比，投资者需自行验证其相对水平。
• 能源、水、碳排放强度均逆势上升，但报告以“轻微增加”定性描述，未深入解释原因及整改计划，存在选择性披露的倾向。
• 气候目标（2035年强度下降5%）远低于行业领先企业的减排雄心，也与中国“双碳”国家战略存在差距。

结论与关键要点

中能控股2025年ESG报告展现了清晰的治理架构和气候风险管理意识，在安全生产和员工健康方面保持零事故记录。然而，多项资源消耗强度指标恶化，气候目标温和，且缺乏社区投资、供应链ESG审计等关键社会量化数据。对于关注长期可持续价值的投资者而言，需重点跟踪其能耗效率提升计划、供应链ESG管控深化以及目标达成路径的透明度。

本分析基于ESG报告原文的客观提取与解读，不构成任何投资建议。

郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。